GFH a restructuré son sukuk en 2012 et transformé une banque en difficulté en un bénéfice de 10 millions de dollars

Gulf Finance House, une banque d'investissement islamique bahreïnie, a été durement frappée par la crise financière mondiale : des opérations immobilières compromises et une contraction de la liquidité l'ont contrainte à une série de restructurations de dette à partir de 2010, mettant en péril sa réputation de maison d'investissement du Golfe.

En mai 2012, GFH a obtenu l'approbation de ses détenteurs de sukuk pour restructurer son sukuk en cours de 110 millions de dollars, en prorogeant l'échéance à juin 2018 avec une période de grâce de deux ans sur le principal. Elle a fait de même pour les 45 millions de dollars restants d'une facilité wakala syndiquée de 100 millions de dollars, de sorte que toute sa dette à terme arrivait à échéance à une seule date.

La direction, conduite par le directeur général par intérim Hisham Al Rayes, a associé la restructuration à des réductions de coûts et à de nouveaux revenus de commissions. Le bénéfice net du premier semestre 2012 est passé de 0,7 million de dollars à 5,7 millions de dollars, avec des charges en baisse de 17 % ; sur l'ensemble de l'année, les coûts d'exploitation ont diminué de 31 % et le bénéfice net a atteint 10 millions de dollars, contre 0,38 million de dollars en 2011.

Début 2013, GFH a indiqué que toutes ses dettes arrivaient désormais à échéance d'ici 2018 et qu'elle avait réglé plus de 100 millions de dollars de dette, mettant fin aux restructurations successives qui avaient suivi la crise.

Le bénéfice net est passé de 0,38 million de dollars en 2011 à 10 millions de dollars en 2012, les coûts d'exploitation ont diminué de 31 % et toute la dette restructurée n'arrivait à échéance qu'en 2018.

La prorogation du sukuk de 110 millions de dollars jusqu'en 2018 avec une période de grâce a éliminé le mur de remboursement à court terme.

L'alignement de la facilité wakala sur les mêmes conditions a donné une seule date d'échéance pour toute la dette à terme, simplifiant la planification.

Les réductions de coûts de 31 % et les commissions tirées des facilités restructurées ont provoqué le passage à un bénéfice de 10 millions de dollars.

Les accords volontaires avec les créanciers ont évité le défaut et préservé la licence et les relations clients de la banque.

Lorsque le problème est la liquidité, des prorogations d'échéance négociées avec des périodes de grâce peuvent rendre rentable un bilan en difficulté tout en préservant le fonds de commerce.

La restructuration de 2012 a réinitialisé le bilan de GFH : début 2013, toute la dette à terme arrivait à échéance d'ici 2018 et la banque a déclaré un bénéfice net de 10 millions de dollars pour 2012. Le mur de remboursement écarté, GFH a pu lever de nouveaux capitaux et se développer à nouveau, et elle a ensuite grandi pour devenir le groupe plus large GFH Financial Group. Le cas est devenu une référence sur la manière dont les banques d'investissement du Golfe pouvaient résoudre une dette post-crise par la négociation plutôt que par l'effondrement.