Kakao fusionierte 2014 rückwärts in das Portal Daum, um an die Börse zu gehen, und spaltete ein Plattformimperium ab

KakaoTalk startete im März 2010 auf iOS, im August auf Android und überschritt im September eine Million Nutzer – und wurde zu einem nationalen mobilen Zugang ohne Weg an den Wertpapiermarkt. Daum hingegen war ein schrumpfendes PC-Portal, das bereits an der KOSDAQ notiert war. Am 26. Mai 2014 kündigten beide eine Absorptionsfusion an (Kakao absorbiert in Daum, Umtauschverhältnis etwa 1:1,556, erwartete Marktkapitalisierung rund 3,4 Billionen KRW), eine sofortige rückwärtige Börsennotierung für Kakao.

Das fusionierte „Daum Kakao“ entstand am 1. Oktober 2014 und notierte am 14. Oktober neue Aktien. Der erste Tag schloss mit einer Marktkapitalisierung von rund 7,5–7,8 Billionen KRW, womit es Celltrion als wertvollstes Unternehmen der KOSDAQ überholte, wobei die Kakao-Seite (Kim Beom-su) größter Aktionär war. Die rund 26 Millionen täglichen Nutzer von KakaoTalk verliehen dem börsennotierten Vehikel einen mobilen Burggraben, den es als Portal nie gehabt hatte.

Kakao wandte das Drehbuch einer Plattform-Holding an: den Login und den Freundesgraphen von KakaoTalk nutzen, um Vorhaben kalt zu starten, und dann jedes einzeln mit seiner eigenen Geschichte an die Börse zu bringen. KakaoBank eröffnete am 27. Juli 2017 (Serverzusammenbruch am ersten Tag) und notierte am 6. August 2021 mit einer Marktkapitalisierung von über 30 Billionen KRW am ersten Tag. Mit Kakao (64,7 Billionen KRW) plus Kakao Games (6,16 Billionen KRW) und anderen Einheiten überschritt die Gruppe im August 2021 intraday die Marke von 100 Billionen KRW Marktkapitalisierung; Yonhap bezifferte die börsennotierten Einheiten am 13. August 2021 auf 107,79 Billionen KRW, mit dem Ziel, Koreas drittgrößte Unternehmensgruppe zu werden.

Führung an der KOSDAQ am ersten Tag (≈7,5 Billionen KRW, Oktober 2014), dann Abspaltungen – KakaoBank, KakaoPay, Kakao Games – die separat an die Börse gingen und einen Höchststand von über 100 Billionen KRW erreichten (2021).

Die umgekehrte Fusion verband mobile Reichweite mit Wertpapierkapital: Kakao erhielt eine Börsennotierung ohne IPO-Roadshow, und Daums Aktionäre erhielten eine Beteiligung an der Zukunft.

Die Finanzierung über Abspaltungen ermöglichte es jedem Geschäft, mit seiner eigenen Geschichte Kapital zu beschaffen (Fintech, Gaming, Mobilität), statt ein einziges Konglomerats-Multiple mit sich zu schleppen; der Login und der Freundesgraph von KakaoTalk starteten sie alle kalt.

Wenn man die Distribution besitzt und das Kapital hinter einer Börsennotierung steht, kann eine umgekehrte Fusion Jahre der IPO-Vorbereitung überholen – und dann kann man jedes Vorhaben abspalten, damit es sein eigenes Geld beschafft.

Nach dem Höchststand im August 2021 (börsennotierte Einheiten ≈107,8 Billionen KRW, rund 90 Mrd. US$) fiel Kakaos Wert 2022–2023: Der Brand im Pangyo-Rechenzentrum am 15. Oktober 2022 legte KakaoTalk stundenlang lahm und zog die Prüfung durch die Aufsichtsbehörden auf sich, Margendruck traf Mobilität und Zahlungen, und die Kritik an der Unternehmensführung gegenüber Kim Beom-su nahm zu, der im März 2025 zurücktrat. KakaoBank und Kakao Games bleiben separat börsennotiert, und KakaoPay besteht als Zahlungsarm der Gruppe weiter.