Kakao foi incorporada de forma reversa ao portal Daum em 2014 para abrir capital, e criou um império de plataformas por cisão

O KakaoTalk foi lançado no iOS em março de 2010, no Android em agosto, e ultrapassou um milhão de usuários em setembro — tornando-se uma porta de entrada móvel nacional sem qualquer via no mercado de valores mobiliários. A Daum, em contrapartida, era um portal de PC em declínio que já estava listado no KOSDAQ. Em 26 de maio de 2014, as duas anunciaram uma fusão por incorporação (a Kakao incorporada pela Daum, relação de troca de cerca de 1:1,556, valor de mercado esperado em torno de KRW 3,4 trilhões), uma listagem reversa instantânea para a Kakao.

A 'Daum Kakao' resultante da fusão foi constituída em 1º de outubro de 2014 e listou novas ações em 14 de outubro. O primeiro dia fechou com valor de mercado de aproximadamente KRW 7,5–7,8 trilhões, superando a Celltrion como a empresa mais valiosa do KOSDAQ, com o lado da Kakao (Kim Beom-su) como maior acionista. Os cerca de 26 milhões de usuários diários do KakaoTalk deram ao veículo listado um fosso móvel que ele nunca tivera como portal.

A Kakao seguiu o manual de uma holding de plataforma: usar o login e o grafo de amigos do KakaoTalk para dar partida a empreendimentos do zero, e então abrir o capital de cada um com sua própria narrativa. O KakaoBank abriu em 27 de julho de 2017 (colapso do servidor no primeiro dia) e listou em 6 de agosto de 2021 com valor de mercado no primeiro dia acima de KRW 30 trilhões. Com a Kakao (KRW 64,7T) mais a Kakao Games (KRW 6,16T) e outras unidades, o grupo ultrapassou KRW 100 trilhões em valor de mercado intradiário em agosto de 2021; a Yonhap contabilizou as unidades listadas em KRW 107,79 trilhões em 13 de agosto de 2021, com o objetivo de se tornar o 3º maior grupo empresarial da Coreia.

Liderança no KOSDAQ no primeiro dia (≈KRW 7,5T, outubro de 2014), seguida de cisões — KakaoBank, KakaoPay, Kakao Games — que abriram capital separadamente, atingindo o pico acima de KRW 100T (2021).

A fusão reversa uniu alcance móvel a capital de valores mobiliários: a Kakao obteve uma listagem sem roadshow de IPO, e os acionistas da Daum obtiveram uma participação no futuro.

O financiamento por cisão permitiu que cada negócio captasse recursos com sua própria narrativa (fintech, games, mobilidade), em vez de arrastar um único múltiplo de conglomerado; o login e o grafo de amigos do KakaoTalk deram partida a todos eles.

Se você detém a distribuição e o capital está por trás de uma listagem, uma fusão reversa pode superar anos de preparação para IPO — e então desmembrar cada empreendimento para captar seu próprio dinheiro.

Após o pico de agosto de 2021 (unidades listadas ≈KRW 107,8T, cerca de US$ 90 bilhões), o valor da Kakao caiu ao longo de 2022–2023: o incêndio no data center de Pangyo em 15 de outubro de 2022 derrubou o KakaoTalk por horas e atraiu escrutínio dos reguladores, a pressão sobre as margens atingiu mobilidade e pagamentos, e as críticas à governança aumentaram contra Kim Beom-su, que renunciou em março de 2025. O KakaoBank e a Kakao Games permanecem listados separadamente e o KakaoPay continua como o braço de pagamentos do grupo.