Kioxia entstand als Speichersparte von Toshiba, dem Geschäftsbereich, der 1987 den NAND-Flash-Speicher erfand. Als Toshibas Bilanzierungs- und Nuklearkrisen das Unternehmen an den Rand des Zusammenbruchs drückten, wurde die Speichereinheit 2017 ausgegliedert, und 2018 verkaufte Toshiba sie für rund 2 Billionen Yen an ein Konsortium aus Japan, den USA und Südkorea unter Führung von Bain Capital Private Equity.
Der Börsengang war immer der Ausstiegsplan, doch der Markt schloss sich immer wieder. Kioxia beantragte 2020 einen Börsengang und zog die Notierung in letzter Minute zurück, nachdem eskalierende Spannungen zwischen den USA und China das Geschäftsumfeld für einen Chiphersteller verschlechterten, der zwischen den beiden Volkswirtschaften gefangen war.
Die Notierung erfolgte schließlich am 18. Dezember 2024: Die Aktien eröffneten bei 1.440 Yen gegenüber einem Emissionspreis von 1.455 Yen, was Kioxia eine Marktkapitalisierung von etwa 776 Milliarden Yen verlieh und als Japans zweitgrößtem Börsengang des Jahres 2024 rangierte, hinter nur Tokyo Metro im Oktober. Bis 2026 war das Unternehmen in das Zentrum des globalen KI-Investitionsbooms gerückt, wobei die weltweit größten Technologieabnehmer lukrative mehrjährige Verträge für seinen NAND-Flash unterzeichneten, den Hochkapazitätsspeicher, auf dem die KI-Infrastruktur läuft.
Die TSE-Notierung zu 1.455 Yen je Aktie verlieh Kioxia eine Marktkapitalisierung von etwa 776 Milliarden Yen — Japans zweitgrößter Börsengang des Jahres 2024 nach Tokyo Metro.
Bain Capitals Übernahme war auf eine spätere Börsennotierung ausgerichtet, sodass der Eigentümer den Börsengang auch nach dem Rückzug 2020 weiter vorantrieb.
Die NAND-Flash-Nachfrage kippte von Überangebot zu Knappheit, als die KI-Dateninfrastruktur den Speicherbedarf vervielfachte, und stellte die für eine Notierung erforderliche Rentabilität wieder her.
Die Notierung an der Tokioter Börse gab Japan eine Geschichte eines heimischen Speicher-Champions und gab Bain den Liquiditätsweg, den es seinen Investoren versprochen hatte.
Der Markt von 2024 belohnte Größe in der Halbleiterbranche, sodass Kioxia den zweitgrößten japanischen Börsengang des Jahres abschließen konnte, obwohl es seine Aktien etwas unter dem Eröffnungskurs bepreiste.
Eine Abspaltung in der Krise kann ihren zusammengebrochenen Mutterkonzern überleben, wenn sich der Eigentümer früh zu einem Ausstieg verpflichtet; das Zeitfenster zwischen zurückgezogenem Börsengang und abgeschlossener Notierung bemisst sich in Jahren.
Bis 2026 saß Kioxia im Zentrum des KI-Speicherbooms, wobei die Speicherpreise zweistellig oder dreistellig stiegen und sein CEO versprach, die Erhöhungen zu bremsen, um die langfristige KI-Nachfrage zu schützen. Die Eigentümerschaft verschob sich: Ein Investmentvehikel für SK Hynix wurde sein größter Aktionär, und der ehemalige Mutterkonzern Toshiba reduzierte seinen Anteil auf etwa 14,12 %, während das Unternehmen Gespräche über eine Fertigungszusammenarbeit mit SK Hynix zurückwies und dabei auf kartellrechtliche Hürden und seine gemeinsamen Anlagen mit Sandisk verwies.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Chip giant Kioxia lists on TSE in second-biggest IPO this year The Asahi Shimbun (AJW) · asahi.com ·
- Kioxia dismisses SK Hynix tie-up, vows to ease chip price rises The Business Times (Bloomberg) · businesstimes.com.sg ·