Mirant wandelte 7 Mrd. USD Schulden in Eigenkapital um, verließ das Chapter-11-Verfahren und fusionierte mit GenOn

Mirant, ein unabhängiger Stromerzeuger mit Sitz in Atlanta und Erzeugungsanlagen in Kalifornien, im Mittelatlantikraum und im Nordosten, wurde durch den Zusammenbruch des Energiehandels schwer getroffen. Im Jahr 2003 beantragte das Unternehmen ein Chapter-11-Verfahren – damals der elftgrößte Insolvenzfall in der Geschichte der USA – und trug dabei Schulden in Milliardenhöhe.

Der von einem Bundesrichter in Texas genehmigte Reorganisationsplan wandelte nahezu 7 Mrd. USD an Schulden und Verbindlichkeiten in Stammaktien des reorganisierten Unternehmens um und setzte zugleich 1,7 Mrd. USD an Schulden bei Mirant Generation LLC wieder in Kraft. Mirant sicherte sich rund 2,4 Mrd. USD an Ausstiegsfinanzierung und bereitete die erneute Notierung an der New York Stock Exchange vor.

Mirant verließ das Chapter-11-Verfahren Anfang Januar 2006, und seine Aktien wurden am 11. Januar unter dem Tickersymbol MIR wieder an der NYSE gehandelt. Die U.S. Nuclear Regulatory Commission wurde offiziell darüber informiert, dass Mirant das Verfahren verlassen hatte und seine Erzeugungsanlagen weiter betrieb, darunter die Anlage am Potomac River.

Das reorganisierte Mirant konzentrierte sich darauf, den Aktionären Wert zu liefern. Im April 2010 vereinbarte das Unternehmen eine Fusion mit RRI Energy im Wege eines Aktientauschs im Wert von 1,61 Mrd. USD, wodurch GenOn Energy mit einer Kapazität von etwa 24.650 Megawatt, einem Marktwert von 3,1 Mrd. USD und einem kombinierten Umsatz von 4,13 Mrd. USD im Jahr 2009 entstand.

Nahezu 7 Mrd. USD Schulden wurden in Eigenkapital umgewandelt, das Unternehmen verließ im Januar 2006 das Verfahren, wurde erneut an der NYSE notiert und fusionierte bis 2010 mit RRI Energy zu GenOn.

Die Umwandlung von 7 Mrd. USD Schulden in Eigenkapital beseitigte die Zinslast, die den Insolvenzantrag ausgelöst hatte.

2,4 Mrd. USD an Ausstiegsfinanzierung finanzierten den Betrieb nach dem Verlassen des Verfahrens.

Die erneute Notierung an der NYSE stellte den Zugang zu den Kapitalmärkten wieder her.

Eine Fusion mit RRI machte aus einem Überlebenden einen der größten Stromerzeuger Amerikas.

Ein Merchant-Power-Unternehmen kann Schulden gegen Eigenkapital tauschen, das Verfahren verlassen und anschließend die Branche konsolidieren; die Sanierung ist abgeschlossen, wenn das reorganisierte Unternehmen selbst zum Übernehmer wird.

GenOn Energy führte die Kraftwerksparks von Mirant und RRI zusammen und erwartete jährliche Kosteneinsparungen von 150 Mio. USD durch Kürzungen bei den Gemeinkosten. Der CEO von Mirant blieb und leitete das fusionierte Unternehmen bis 2013. Der Fall ist ein Standardbeispiel dafür, wie ein Merchant-Energy-Unternehmen mithilfe eines Chapter-11-Verfahrens mit Schulden-zu-Eigenkapital-Umwandlung seine Bilanz neu aufstellt und anschließend seine Branche konsolidiert.