미란트, 70억 달러 부채를 자본으로 전환하고 파산법 제11장에서 벗어나 GenOn으로 합병

캘리포니아, 중부 대서양, 북동부에 발전 설비를 보유한 애틀랜타 소재 독립 발전 사업자 미란트는 에너지 거래 붐의 붕괴로 타격을 입었습니다. 2003년 미란트는 수십억 달러의 부채를 안고 당시 미국 역사상 11번째로 큰 파산 사건으로 파산법 제11장을 신청했습니다.

텍사스 연방 판사가 승인한 재조직 계획은 거의 70억 달러의 부채와 부채성 항목을 재조직된 회사의 보통주로 전환하는 한편, 미란트 제너레이션 LLC의 17억 달러 부채는 존속시켰습니다. 미란트는 약 24억 달러의 탈출 자금 조달을 확보하고 뉴욕증권거래소에 재상장할 준비를 했습니다.

미란트는 2006년 1월 초 파산법 제11장에서 벗어났고, 주식은 1월 11일 티커 MIR로 뉴욕증권거래소 거래를 재개했습니다. 미국 원자력규제위원회는 미란트가 파산에서 벗어나 포토맥 강 설비를 포함한 발전 설비 운영을 계속했다는 공식 통지를 받았습니다.

재조직된 미란트는 주주 가치 제공에 집중했습니다. 2010년 4월 미란트는 RRI 에너지와 16억 1천만 달러 규모의 주식 교환 합병에 합의하여, 약 24,650메가와트의 발전 용량, 31억 달러의 시장 가치, 2009년 합산 매출 41억 3천만 달러를 갖춘 GenOn 에너지를 탄생시켰습니다.

거의 70억 달러의 부채를 자본으로 전환하고, 2006년 1월 파산에서 벗어났으며, 뉴욕증권거래소에 재상장했고, 2010년까지 RRI 에너지와 합병하여 GenOn이 되었습니다.

70억 달러의 부채를 자본으로 전환한 것이 신청의 원인이었던 이자 부담을 제거했습니다.

24억 달러의 탈출 자금 조달이 파산 탈출 후 운영 자금을 지원했습니다.

뉴욕증권거래소 재상장으로 자본 시장 접근성이 회복되었습니다.

RRI와의 합병으로 생존 기업이 미국 최대 발전 사업자 중 하나가 되었습니다.

민간 발전 회사는 부채를 자본으로 교환하고, 파산에서 벗어난 뒤 업계를 통합할 수 있습니다. 재조직된 회사가 인수자가 될 때 턴어라운드가 완성됩니다.

GenOn 에너지는 미란트와 RRI의 발전 설비를 결합했고, 간접비 삭감을 통해 연간 1억 5천만 달러의 비용 절감을 기대했습니다. 미란트의 CEO는 2013년까지 합병 회사를 이끌기 위해 자리를 지켰습니다. 이 사례는 민간 에너지 회사가 부채-자본 교환 방식의 파산법 제11장을 통해 재무상태표를 재설정한 뒤 업계를 통합한 표준적인 예입니다.