아부다비, IPIC를 무바달라에 합병해 단번에 1,250억 달러 규모 국부펀드 구축

아부다비는 임무가 중복되는 두 대형 국부 투자기관을 운영하고 있었다. 셉사(Cepsa)와 보레알리스(Borealis) 같은 글로벌 에너지 지분을 보유한 국제석유투자회사(IPIC)와, 토후국의 다각화 투자 수단인 무바달라 개발회사(Mubadala Development Company)가 그것이다. 2014년부터 유가가 급락하자 두 개의 병행 펀드를 유지해야 한다는 명분, 즉 중복 비용과 경쟁 입찰 문제가 무너졌다.

2016년 6월 정부는 합병을 발표했고, 2017년 1월까지 결합이 완료되었다. 새로운 무바달라 투자회사(Mubadala Investment Company)는 두 포트폴리오를 약 1,250억 달러 자산을 가진 단일 펀드로 통합했으며, 당시 세계 14위 국부펀드로서 30개국 이상에서 활동했다.

이 결정은 아부다비의 광범위한 통합 추진의 일환으로, 두 주요 은행(NBAD와 FGB를 퍼스트 아부다비 은행으로 합병)도 함께 통합했다. 이는 늘어나는 국영 투자기관에서 벗어나 규모 있게 글로벌 투자를 할 수 있는 더 적고 더 큰 챔피언으로 전환하려는 의도적 변화를 반영했다.

약 1,250억 달러 자산을 보유한 단일 펀드로 세계 14위 규모를 이루고, 임무가 중복되는 두 국영 투자기관에 걸친 중복 비용을 절감했다

석유 수입 감소로 임무가 중복되는 두 국부펀드를 운영하는 것은 감당하기 어려운 사치가 되었다.

IPIC와 무바달라는 유사한 글로벌 투자 임무로 수렴해 있었기에 중복은 실재했다.

1,250억 달러 규모의 단일 대차대조표는 대형 글로벌 자산 확보 경쟁에서 토후국에 더 큰 영향력을 주었다.

양측 모두 완전한 국유였기에 통합은 법령으로 집행되어 거래 마찰이 제거되었다.

두 국영 투자기관이 같은 거래를 추구할 때, 불황기에 이들을 합병하면 중복을 줄이고 글로벌 자산 경쟁에 필요한 규모를 구축할 수 있다.

무바달라 투자회사는 이후 추가 자산을 흡수해 나갔으며, 나중에는 ADQ 관련 보유 자산을 더하고 2020년대 중반까지 운용자산 약 3,000억 달러 규모로 성장해, ADIA에 이은 아부다비의 명확한 두 번째 국부펀드이자 경제 다각화 전략의 대표주자가 되었다.