Abu Dabi fusionó IPIC con Mubadala y creó en una sola operación un fondo soberano de 125.000 millones de dólares

Abu Dabi contaba con dos grandes inversores soberanos con mandatos superpuestos: la International Petroleum Investment Company (IPIC), titular de participaciones energéticas globales como Cepsa y Borealis, y Mubadala Development Company, el vehículo de diversificación del emirato. Cuando los precios del petróleo se desplomaron a partir de 2014, se vino abajo el argumento a favor de dos fondos paralelos: costes duplicados y ofertas competidoras.

En junio de 2016 el gobierno anunció la fusión, y para enero de 2017 la combinación estaba completa: la nueva Mubadala Investment Company agrupó ambas carteras en un único fondo con unos 125.000 millones de dólares en activos, el decimocuarto fondo soberano más grande del mundo en ese momento, activo en más de 30 países.

La decisión formó parte de un impulso de consolidación más amplio en Abu Dabi que también fusionó sus dos principales bancos (NBAD y FGB en First Abu Dhabi Bank), lo que refleja un giro deliberado desde la proliferación de vehículos estatales hacia un número menor de campeones más grandes capaces de invertir globalmente a escala.

Un único fondo con unos 125.000 millones de dólares en activos, el decimocuarto más grande del mundo, que recortó los costes duplicados entre dos inversores estatales superpuestos

La caída de los ingresos petroleros convirtió la gestión de dos fondos soberanos superpuestos en un lujo inasequible.

IPIC y Mubadala habían convergido en mandatos de inversión global similares, por lo que la duplicación era real.

Un único balance de 125.000 millones de dólares dio al emirato más peso a la hora de competir por grandes activos globales.

La consolidación se ejecutó por decreto con plena propiedad estatal en ambas partes, lo que eliminó fricciones en la operación.

Cuando dos inversores estatales persiguen los mismos negocios, fusionarlos durante una recesión reduce la superposición y construye la escala necesaria para competir por activos globales.

Mubadala Investment Company siguió absorbiendo más activos, añadiendo después participaciones vinculadas a ADQ y creciendo hasta alcanzar aproximadamente 300.000 millones de dólares en activos bajo gestión a mediados de la década de 2020, convirtiéndose en el claro segundo fondo soberano de Abu Dabi por detrás de ADIA y en un buque insignia de su estrategia de diversificación económica.