Abou Dhabi a fusionné IPIC avec Mubadala, créant en une seule opération un fonds souverain de 125 milliards de dollars

Abou Dhabi gérait deux grands investisseurs souverains aux mandats qui se chevauchaient : l'International Petroleum Investment Company (IPIC), détentrice de participations mondiales dans l'énergie comme Cepsa et Borealis, et Mubadala Development Company, le véhicule de diversification de l'émirat. Lorsque les prix du pétrole se sont effondrés à partir de 2014, l'argument en faveur de deux fonds parallèles — coûts en double, offres concurrentes — s'est effondré.

En juin 2016, le gouvernement a annoncé la fusion, et en janvier 2017, la combinaison était achevée : la nouvelle Mubadala Investment Company a réuni les deux portefeuilles en un seul fonds d'environ 125 milliards de dollars d'actifs, le 14e plus grand fonds souverain au monde à l'époque, actif dans plus de 30 pays.

La décision s'inscrivait dans une vaste dynamique de consolidation à Abou Dhabi, qui a également fusionné ses deux principales banques (NBAD et FGB en First Abu Dhabi Bank), reflétant un passage délibéré de la multiplication des véhicules étatiques à un nombre réduit de champions plus grands, capables d'investir à l'échelle mondiale.

Un fonds unique d'environ 125 milliards de dollars d'actifs, 14e au niveau mondial, réduisant les coûts en double entre deux investisseurs étatiques qui se chevauchaient

La baisse des revenus pétroliers a fait de la gestion de deux fonds souverains qui se chevauchaient un luxe inabordable.

IPIC et Mubadala avaient convergé vers des mandats d'investissement mondiaux similaires, si bien que le chevauchement était réel.

Un bilan unique de 125 milliards de dollars a donné à l'émirat plus de poids pour rivaliser dans la course aux grands actifs mondiaux.

La consolidation a été exécutée par décret, avec une pleine propriété étatique des deux côtés, ce qui a éliminé les frictions de l'opération.

Lorsque deux investisseurs publics recherchent les mêmes opérations, leur fusion pendant une période de ralentissement réduit les chevauchements et construit l'échelle nécessaire pour rivaliser dans la course aux actifs mondiaux.

Mubadala Investment Company a ensuite absorbé d'autres actifs, ajoutant plus tard des participations liées à ADQ et atteignant environ 300 milliards de dollars d'actifs sous gestion au milieu des années 2020, devenant le deuxième fonds souverain clair d'Abou Dhabi derrière ADIA et un fleuron de sa stratégie de diversification économique.