아람코, 운영권 포기 없이 파이프라인에서 279억 달러 확보

IPO와 SABIC 거래 이후에도 아람코는 배당금, 투자, 그리고 사우디아라비아의 광범위한 자본시장 개방을 지원할 자금 조달 수단이 여전히 필요했다. 핵심 생산 자산을 매각하는 것은 너무 깊은 손실을 초래했을 것이므로, 아람코는 인프라 경제성과 운영 통제를 분리했다.

2021년 무바달라를 포함한 EIG 주도 컨소시엄은 25년 리스-앤-리스백 조건으로 아람코 오일 파이프라인의 49%를 124억 달러에 매입했다. 아람코는 51%, 소유권, 그리고 파이프라인 네트워크의 운영 통제권을 유지했다.

아람코는 가스 파이프라인에서도 동일한 구조를 반복했다. 블랙록과 하사나가 주도한 컨소시엄은 20년 리스백 조건으로 아람코 가스 파이프라인의 49%를 155억 달러에 인수했으며, 이로써 두 거래는 279억 달러 규모의 자산 최적화 프로그램이 되었다.

석유 및 가스 파이프라인 거래는 각각 124억 달러와 155억 달러를 창출했으며, 아람코는 51%와 운영 통제권을 유지했다.

이 구조는 생산 결정을 제한하지 않으면서 성숙한 인프라를 수익화했다.

장기 리스와 최소 약정은 파이프라인 흐름을 투자 가능한 인프라 수익률로 전환했다.

EIG, 무바달라, 블랙록, 하사나를 끌어들인 것은 사우디아라비아의 외국 자본 유치 스토리를 뒷받침했다.

인프라 리스백은 통제, 요금, 기간이 명확하게 설계된다면 운영 사업을 매각하지 않고도 전환 자금을 조달할 수 있다.

파이프라인 거래는 아람코의 포트폴리오 최적화의 템플릿이 되었다. 즉 운영 시스템을 유지하고, 인프라 경제성의 소수 지분을 매각하며, 글로벌 자본을 활용해 회복력과 미래 투자에 자금을 조달하는 방식이다. 가스 거래에는 향후 에너지 전환 인프라에 관한 블랙록 양해각서도 포함되었다.