Rumänien brachte 2013 15 % des Gasproduzenten Romgaz an die Börse – die größte Bukarester Notierung

Romgaz, Rumäniens größter Gasproduzent und -lieferant, förderte 2012 aus mehr als 3.000 Bohrlöchern 5,7 Milliarden Kubikmeter Gas – die Hälfte der inländischen Förderung des Landes und 41,7 Prozent des Verbrauchs. Der Staat beschloss, einen Anteil von 15 Prozent an dem Unternehmen im Rahmen des größten Angebots zu verkaufen, das je an der Bukarester Börse durchgeführt wurde.

Das Angebot lief vom 21. bis 31. Oktober 2013, mit einem Preis zwischen 5,4 und 7,2 Euro je Aktie; die Aktien wurden zudem in London über globale Hinterlegungsscheine verkauft – die erste internationale Notierung eines rumänischen Staatsunternehmens. Kleine Privatanleger erhielten eine Tranche von 15 Prozent mit Rabatten von fünf bzw. drei Prozent in aufeinanderfolgenden Wochen.

Goldman Sachs International und die Erste Group Bank fungierten als gemeinsame globale Koordinatoren, die Banca Comercială Română und Raiffeisen Capital & Investment als inländische Lead-Manager. Der Staat strebte für den 15-Prozent-Anteil Erlöse zwischen 311 und 416 Millionen Euro an.

Angestrebt waren 311–416 Mio. € für einen Anteil von 15 %; Zeichner, die zum Privatanlegerrabatt von 5 % kauften, gewannen am ersten Handelstag 13–26 %; der Staat behielt 70 %.

Die tatsächliche Rentabilität und die beherrschende Marktstellung von Romgaz machten den Minderheitsverkauf ohne Abschlag attraktiv.

Eine zeitgleiche GDR-Notierung in London verlieh dem Börsengang internationale Sichtbarkeit und Preisbildung.

Rabatte für Privatanleger machten gewöhnliche Rumänen zu Eigentümern des Energie-Champions.

Selbst die Notierung eines Minderheitsanteils funktioniert, wenn das Asset tatsächlich profitabel ist – Transparenz, Dividenden und internationale Bookrunner übernehmen das Marketing.

Die Romgaz-Aktien wurden am 12. November 2013 an der Bukarester Börse gehandelt; Käufer, die den Privatanlegerrabatt von 5 Prozent nutzten, gewannen am ersten Tag 13 bis 26 Prozent. Der Staat behielt einen Anteil von 70 Prozent, Fondul Proprietatea hielt 15 Prozent; die Notierung ebnete anderen rumänischen Staatsunternehmen den Weg.