Ruchi Soya von Patanjali gekauft; Aktien stiegen von 17 ₹ auf 1.080 ₹

Ruchi Soya, eines der größten Speiseölunternehmen Indiens, brach unter seiner Schuldenlast zusammen und wurde 2017–2018 in das Verfahren nach dem Insolvency and Bankruptcy Code hineingezogen. Seine Marken – darunter Nutrela und die Speiseöle von Mahakosh – waren in Millionen indischer Küchen bekannt, doch die Bilanz war zerrüttet, und der Gläubigerausschuss führte ein Sanierungsverfahren durch, um das Geschäft zu verkaufen.

Im April–Mai 2019 genehmigte der Gläubigerausschuss das Gebot von Patanjali Ayurved über 4.350 crore ₹, rund 630 Millionen US-Dollar. Patanjali, das Yoga-und-Ayurveda-Imperium von Ramdev, hatte kein nennenswertes Speiseölgeschäft, aber es verstand, dass der Kauf von Ruchi Soya in dessen Vertrieb und Marken bestand: eine nationale FMCG-Plattform zu einem Notpreis. Das NCLT genehmigte den Plan, und Patanjali übernahm das Unternehmen und benannte es in Patanjali Foods um.

Der Markt entdeckte den Namen nach der Wiederzulassung zum Handel neu: Aktien, die im Januar 2020 bei rund 17 ₹ wieder gehandelt wurden, schnellten bis Juni 2020 auf ein Allzeithoch von rund 1.080 ₹ – ein Anstieg von mehr als 6.200 % in fünf Monaten. Die Aktie wurde neu bewertet, als Patanjali Foods zu einem echten Large-Cap-FMCG-Unternehmen wurde, wobei das Palmöl- und Speiseölgeschäft unter dem neuen Eigentümer profitabel wurde.

Der Zuschlag wurde in einer transparenten, von den Gläubigern geführten Auktion gegen andere Bieter gewonnen, was dem Preis Legitimität verlieh – die Marke von 4.350 crore ₹ stammte aus einem Wettbewerbsverfahren, nicht aus einer freundschaftlichen Verhandlung.

Patanjali übernahm die Kontrolle für 4.350 crore ₹; die wieder zum Handel zugelassenen Aktien sprangen von 17 ₹ auf 1.080 ₹ (über 6.200 %) und machten das Unternehmen zu einem führenden indischen FMCG-Konzern

Das IBC-Verfahren erzwang einen Marktpreis für das Unternehmen statt eines Notverkaufs an Insider

Patanjali zahlte für Marken und Vertrieb, Vermögenswerte, die den Bilanzzusammenbruch unversehrt überstanden hatten

Die Reichweite der Marke im Einzelhandel ermöglichte es dem neuen Eigentümer, seine eigenen Ayurveda-Produkte über dieselben Regale zu vertreiben

Die Wiederzulassung zum Handel erschloss eine Bewertung am öffentlichen Markt für eine Sanierung, die die Schulden verdeckt hatten

Eine Haushaltsmarke im Insolvenzverfahren zum Planpreis zu kaufen und sie anschließend wieder zum Handel zuzulassen, kann aus einem Namen, den der Markt abgeschrieben hatte, Wert schaffen

Patanjali Foods wuchs zu einem milliardenschweren FMCG-Riesen heran, und seine Aktien wurden zu einem Schwergewicht an den indischen Indizes. Der Fall Ruchi Soya wird als Vorzeige-Erfolgsgeschichte des indischen IBC-Regimes gelehrt – ein Unternehmen, das aus der Insolvenz nicht nur lebend, sondern dramatisch neu bewertet hervorging.