Nach dem 3Q-Krieg: Tencent öffnete seine Plattformen und investierte sich zu einem zweiten Tencent

Tencent war seit 1998 durch Kopieren und Bündeln gewachsen – Paipai, Soso, QQ Player –, bis das Unternehmen rund 650 Millionen aktive QQ-Konten und die Feindschaft der Branche besaß. Dann kam der 3Q-Krieg: der „Privacy Guard“ von Qihoo 360 (27. September 2010), dessen QQ Guard (29. Oktober), Tengents berüchtigtes Popup „die beiden können nicht koexistieren“ (3. November, „eine sehr schwierige Entscheidung“), das an einem Tag etwa 10,6 Milliarden HK$ Marktwert vernichtete, ein Verweis des MIIT am 20. November und gegenseitige Entschuldigungen am 21. November. Gerichte sprachen später zunächst Schadensersatz von 400.000 ¥ im Jahr 2011 und schließlich 5 Millionen ¥ im Jahr 2014 zu – Tencent gewann die Deutungshoheit nicht.

Pony Ma machte aus der Niederlage eine Strategie. Am 5. Dezember 2010 kündigte er eine sechsmonatige Transformation unter dem Leitwort „offen und teilen“ an; im ersten Halbjahr 2011 veranstaltete das Unternehmen zehn öffentliche Kritiksitzungen unter dem Motto „Tencent diagnostizieren“; die QQ-Zone wurde im Januar 2011 geöffnet, und am 24. Januar wurde der 5-Milliarden-Yuan-Fonds „Industry Win-Win“ gegründet. Am 15. Juni 2011 eröffnete die erste Partnerkonferenz acht Plattformen (QQ, QZone, Weibo, Tenpay, E-Commerce, Soso) und verkündete, dass 2010 bereits 4 Milliarden ¥ an Partner ausgezahlt worden seien, ein Ziel von 20 Milliarden ¥ – „um ein zweites Tencent aufzubauen“ – und einen auf 10 Milliarden ¥ angewachsenen Fonds.

Die Strategie wurde dann über Investitionen statt über Eigentum umgesetzt: Riot Games (rund 230 Mio. $, 2011), Beteiligungen an Kingsoft und Sogou (2013), 20 % an Dazhong Dianping (2014), 15 % an JD (März 2014 – Bargeld plus die Vermögenswerte von Paipai und Yixun plus WeChats erstklassiger Einstiegspunkt), 19,9 % an 58.com und Didi. Die Zahlen folgten: 2014 betrug der Umsatz 78,9 Mrd. ¥ (+31 %), der Nettogewinn 23,8 Mrd. ¥ (+54 %); die Marktkapitalisierung stieg von etwa 45–52 Mrd. $ (2011) auf 100 Mrd. $ (September 2013, als erstes chinesisches Internetunternehmen dort) und auf 510,7 Mrd. $ am 20. November 2017 – als erstes asiatisches Technologieunternehmen über 500 Milliarden Dollar.

2014 betrug der Umsatz 78,9 Mrd. ¥ (+31 %) bei 23,8 Mrd. ¥ Gewinn; die Marktkapitalisierung überschritt 100 Mrd. $ (2013) und dann 510 Mrd. $ (November 2017) – Asiens erstes Technologieunternehmen mit 500 Mrd. $.

Zwang wurde zu einem legitimen Moment innerbetrieblichen Wandels: Was Qihoo als „zum Öffnen gezwungen“ verspottete, wurde als Mission neu gerahmt, mit bezifferten Ausschüttungen – 4 Mrd. ¥ → 20 Mrd. ¥ –, die die Offenheit für die Märkte hörbar machten.

Der Burggraben verlagerte sich von Produktlinien zu Netzwerkeffekten: Mit offenen Plattformen plus Minderheitsbeteiligungen behielt Tencent die Ökosystemrente, während es Partner (JD, Meituan, Didi, Pinduoduo) ihre eigenen Kriege führen ließ.

Wenn Regulierer Offenheit erzwingen, sollte man sie als Strategie behandeln, nicht als Zugeständnis: die Abgabe beziffern, die Schienen bauen (Identität, Zahlung, Hosting) und Minderheitsinvestitionen an die Stelle des Alles-Besitzens treten lassen.

Die Wende zur offenen Plattform führte zu einer Neubewertung Tengents: 2014 betrug der Umsatz 78,9 Mrd. ¥ (+31 %) und der Gewinn 23,8 Mrd. ¥ (+54 %); die Marktkapitalisierung erreichte im September 2013 100 Mrd. $ und im November 2017 510,7 Mrd. $. Sein Beteiligungsportfolio – JD, Meituan, Pinduoduo, Didi, später Epic und Sea – wurde zu einem zweiten Tencent in den Bilanzen anderer Unternehmen, wenngleich die kartellrechtliche Prüfung nach 2021 Geldbußen und teilweise Veräußerungen erzwingen sollte.