3Q戦争後、テンセントはプラットフォームを開放し、投資によって「第二のテンセント」を築いた

テンセントは1998年以来、模倣と抱き合わせによって成長した。拍拍、捜捜、QQ Playerなどがそれで、やがて約6億5000万のアクティブQQアカウントを抱え、業界の反感を買うまでになった。そこに3Q戦争が起きた。奇虎360の「プライバシーガード」（2010年9月27日）、そのQQガード（10月29日）、そしてテンセントの悪名高い「両者は共存できない」というポップアップ（11月3日、「非常に難しい決断」）が、一日で約106億香港ドルの市場価値を消し飛ばした。11月20日には工業情報化部（MIIT）の叱責があり、11月21日には双方が謝罪した。裁判所は後に、2011年に40万元、2014年に最終的に500万元の損害賠償を命じたが、テンセントは世論の物語に勝ったわけではなかった。

馬化騰（ポニー・マー）はこの敗北を戦略へと転換した。2010年12月5日、彼は「開放と共有」の下での6カ月間の変革を発表した。2011年上半期には、同社は「テンセントを診断する」という批判の会合を10回公開で開催した。QQ空間は2011年1月に開放され、50億元の産業共贏基金が1月24日に創設された。2011年6月15日、初のパートナー会議で8つのプラットフォーム（QQ、Qzone、Weibo、Tenpay、eコマース、捜捜）が開放され、2010年に既にパートナーへ40億元を支払ったこと、200億元という目標——「第二のテンセントを築く」——、そして基金が100億元に拡大したことが発表された。

その後、戦略は所有ではなく投資によって実行された。Riot Games（約2億3000万ドル、2011年）、Kingsoftと捜狗への出資（2013年）、大衆点評の20%（2014年）、JDの15%（2014年3月——現金に加え拍拍と易迅の資産、さらにWeChatの最優先導線）、58.comの19.9%、そして滴滴（Didi）である。数字はそれを裏付けた。2014年の売上高は789億元（+31%）、純利益は238億元（+54%）。時価総額はおよそ450億〜520億ドル（2011年）から1000億ドル（2013年9月、そこに到達した最初の中国インターネット企業）へ、そして2017年11月20日には5107億ドルへと増加した——5000億ドルを超えた最初のアジアのテック企業である。

2014年の売上高は789億元（+31%）、利益は238億元。時価総額は1000億ドル（2013年）を超え、その後5100億ドル（2017年11月）に達した——アジア初の5000億ドル規模のテック企業である。

強制が内部変革の正当な契機となった。奇虎が「無理やり開放させられた」と嘲笑したものを、使命として再定義し、還元額を数値で示した——40億元から200億元へ——ことで、開放性が市場に聞こえるものになった。

堀は製品ラインからネットワーク効果へと移った。開放型プラットフォームと少数株主出資により、テンセントはエコシステムの地代を保ちながら、パートナー（JD、美団、滴滴、拼多多）に自らの戦いを戦わせた。

規制当局が開放を強制するときは、それを譲歩ではなく戦略として扱うこと。提供するものを数値化し、基盤（アイデンティティ、決済、ホスティング）を築き、すべてを所有する代わりに少数株主投資に置き換えさせることだ。

開放型プラットフォームへの転換はテンセントの評価を高めた。2014年の売上高は789億元（+31%）、利益は238億元（+54%）。時価総額は2013年9月に1000億ドル、2017年11月に5107億ドルに達した。その投資ポートフォリオ——JD、美団、拼多多、滴滴、後にEpicやSea——は他社の貸借対照表の上に「第二のテンセント」となったが、2021年以降の独占禁止の精査により、罰金と部分的な売却を余儀なくされることになった。