Após a Guerra 3Q, a Tencent abriu suas plataformas e investiu seu caminho até uma segunda Tencent

A Tencent cresceu desde 1998 copiando e empacotando produtos — Paipai, Soso, QQ Player — até deter cerca de 650 milhões de contas ativas do QQ e a inimizade do setor. Então veio a Guerra 3Q: o 'protetor de privacidade' da Qihoo 360 (27 de setembro de 2010), seu QQ Guard (29 de outubro), o famoso pop-up da Tencent 'os dois não podem coexistir' (3 de novembro, 'uma decisão muito difícil') que evaporou cerca de HK$ 10,6 bilhões em valor de mercado em um dia, uma repreensão do MIIT em 20 de novembro e pedidos mútuos de desculpas em 21 de novembro. Os tribunais depois concederam indenizações iniciais de ¥ 400.000 em 2011 e uma indenização final de ¥ 5 milhões em 2014 — a Tencent não venceu a narrativa.

Pony Ma converteu a derrota em estratégia. Em 5 de dezembro de 2010, ele anunciou uma transformação de seis meses sob o lema 'aberto e compartilhado'; no primeiro semestre de 2011, a empresa realizou dez sessões públicas de crítica 'diagnostique a Tencent'; o QQ Zone foi aberto em janeiro de 2011 e o Fundo de Ganho Mútuo do Setor, de ¥ 5 bilhões, foi criado em 24 de janeiro. Em 15 de junho de 2011, a primeira conferência de parceiros abriu oito plataformas (QQ, QZone, Weibo, Tenpay, comércio eletrônico, Soso), anunciando ¥ 4 bilhões já pagos a parceiros em 2010, uma meta de ¥ 20 bilhões — 'para construir uma segunda Tencent' — e um fundo ampliado para ¥ 10 bilhões.

A estratégia então foi executada por meio de investimento em vez de propriedade: Riot Games (~US$ 230 milhões, 2011), participações na Kingsoft e na Sogou (2013), 20% da Dazhong Dianping (2014), 15% da JD (março de 2014 — dinheiro mais ativos da Paipai e da Yixun mais o ponto de entrada privilegiado do WeChat), 19,9% da 58.com e a Didi. A matemática veio em seguida: receita de 2014 de ¥ 78,9 bi (+31%), lucro líquido de ¥ 23,8 bi (+54%); a capitalização de mercado passou de aproximadamente US$ 45–52 bi (2011) para US$ 100 bi (setembro de 2013, a primeira empresa chinesa de internet a chegar lá) e para US$ 510,7 bi em 20 de novembro de 2017 — a primeira empresa de tecnologia asiática acima de US$ 500 bilhões.

Receita de 2014 de ¥ 78,9 bi (+31%) com lucro de ¥ 23,8 bi; a capitalização de mercado ultrapassou US$ 100 bi (2013) e depois US$ 510 bi (novembro de 2017) — a primeira empresa de tecnologia da Ásia a valer US$ 500 bi.

A coerção tornou-se um momento legítimo para mudança interna: o que a Qihoo zombava como 'ser forçado a abrir' foi reenquadrado como missão, com repasses quantificados — de ¥ 4 bi para ¥ 20 bi — tornando a abertura audível para os mercados.

O fosso defensivo passou das linhas de produto para os efeitos de rede: com plataformas abertas mais participações minoritárias, a Tencent manteve a renda do ecossistema enquanto deixava os parceiros (JD, Meituan, Didi, Pinduoduo) travarem suas próprias guerras.

Quando os reguladores forçam a abertura, trate isso como estratégia, não como concessão: quantifique a entrega, construa os trilhos (identidade, pagamento, hospedagem) e deixe os investimentos minoritários substituírem a posse de tudo.

A virada para a plataforma aberta revalorizou a Tencent: receita de 2014 de ¥ 78,9 bi (+31%) e lucro de ¥ 23,8 bi (+54%); a capitalização de mercado chegou a US$ 100 bi em setembro de 2013 e a US$ 510,7 bi em novembro de 2017. Seu portfólio de investimentos — JD, Meituan, Pinduoduo, Didi, depois Epic e Sea — tornou-se uma segunda Tencent nos balanços de outras empresas, embora o escrutínio antitruste pós-2021 viesse a forçar multas e desinvestimentos parciais.