U.S. Steel ging aus dem Jahr 2015 mit einem Nettoverlust von 1,64 Milliarden USD und aus dem Jahr 2016 mit einem Verlust von 440 Millionen USD hervor, mit einem Vorstand und einem Markt, die das Unternehmen bereits abgeschrieben hatten. Der Vorstandsvorsitzende David Burritt kam aus dem operativen Geschäft und erhielt die Vorgabe, den bestehenden Standortverbund zu verbessern, bevor irgendetwas Neues hinzukäme.
Sein Programm zur „Wiederbelebung der Anlagen“ investierte in die Werke, die das Unternehmen bereits besaß, und zielte auf Zuverlässigkeit, Qualität und Ausbeute statt auf den Kauf von Kapazität. Die wichtigste Veränderung war kultureller Natur: Er behandelte die Leistung der Werke nicht mehr als gegeben und hielt jedes Werk an vereinbarte Betriebsziele, wobei das Management jedes Quartal über die Abweichungen berichtete.
Bis zum vierten Quartal 2017 zeigte der Plan sichtbare Wirkung. Der Jahresüberschuss belief sich auf 387 Millionen USD oder 2,19 USD je Aktie, gegenüber einem Verlust von 440 Millionen USD im Jahr 2016. Das Unternehmen bezeichnete 2017 als ein Jahr, in dem alle drei berichtspflichtigen Segmente im Rahmen der Erwartungen abschnitten, und versprach für 2018 weitere Verbesserungen.
Der Beweis, dass die Wette aufging, zeigte sich in dem, was Burritt für das Folgejahr in Aussicht stellte: einen Jahresüberschuss 2018 von rund 685 Millionen USD und ein EBITDA von etwa 1,5 Milliarden USD, beides weit über den verlustreichen Jahren, die dem Programm vorausgingen.
Jahresüberschuss 2017 von 387 Millionen USD gegenüber einem Nettoverlust 2016 von 440 Millionen USD sowie eine Prognose für 2018 von nahezu 685 Millionen USD.
Importe und schwache Preise hatten die Margen erdrückt, doch das tiefste Problem war die unzuverlässige Produktion im Inland.
Instandhaltung und Investitionen flossen in die Zuverlässigkeit und Qualität der Werke statt in neue Kapazitäten auf der grünen Wiese.
Indem jede Anlage an vereinbarte Betriebsziele gebunden wurde, traten die tatsächlichen Kosten von Stillständen zutage.
Der Fortschritt zeigte sich in allen drei berichtspflichtigen Segmenten gleichzeitig, nicht nur in einem einzelnen Glücksfall.
Die Führung entschied sich, das zu reparieren, was sie besaß – der günstigste Weg zu Barmitteln –, statt Wachstum zu kaufen.
Man braucht nicht immer neue Kapazität, um ein Stahlunternehmen zu sanieren; die kostengünstigste Lösung besteht oft darin, die eigenen Werke zuverlässig laufen zu lassen.
U.S. Steel blieb 2018 und 2019 profitabel und verzeichnete 2018 einen Jahresüberschuss von 1,15 Milliarden USD, begünstigt sowohl durch den Sanierungsplan als auch durch ein steigendes Preisumfeld. Der Plan wurde zur Vorlage, die das Unternehmen immer wieder anführte, obwohl er die Zyklizität der Stahlpreise nie beseitigte.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- U.S. Steel returns to profitability BusinessNorth · businessnorth.com ·
- U.S. Steel 2017 Annual Report on Form 10-K U.S. Securities and Exchange Commission · sec.gov ·