USスチールの資産再生計画は4億4000万ドルの損失を3億8700万ドルの利益に変えた

USスチールは2015年に16億4000万ドルの純損失、2016年に4億4000万ドルの損失を計上して年を終え、取締役会と市場からは見限られていた。最高経営責任者のデイビッド・バリットはオペレーション畑から着任し、新たな設備を追加する前に既存の事業基盤を改善しなければならないと告げられた。

彼の「資産再生」プログラムは、能力を買い増すのではなく、信頼性、品質、歩留まりを目標として、すでに保有する工場に資金を投じた。最も重要な変化は文化面だった。彼は工場の性能を固定されたものとして扱うのをやめ、各工場を合意された操業目標に対して評価し、経営陣が四半期ごとにその差を報告するようにした。

2017年の第4四半期までに、計画は目に見えて機能していた。通年の純利益は3億8700万ドル、1株当たり2.19ドルとなり、2016年の4億4000万ドルの損失と対照的だった。同社は2017年を、報告対象の3セグメントすべてが期待通りに推移した年と位置づけ、2018年に向けたさらなる改善を約束した。

この賭けが功を奏した証拠は、バリットが翌年について示した内容に表れた。2018年の純利益は約6億8500万ドル、EBITDAは約15億ドルで、いずれもプログラム以前の損失を計上した年々を大きく上回るものだった。

2017年の純利益は3億8700万ドルで、2016年の純損失4億4000万ドルと対照的であり、2018年の見通しは約6億8500万ドルだった。

輸入品と弱い価格が利益率を圧迫していたが、最も深刻な問題は国内での不安定な生産だった。

保守と資本は、新規のグリーンフィールド能力ではなく、工場の信頼性と品質に振り向けられた。

各施設を合意された操業目標に対して評価することで、停止の実際のコストが明らかになった。

進展は1つの幸運な部門ではなく、報告対象の3セグメントすべてで同時に現れた。

経営陣は成長を買うのではなく、最も安価な現金化の道である、自社が保有するものを直すことを選んだ。

鉄鋼会社を立て直すのに必ずしも新たな能力は必要ない。最も低コストの解決策は、多くの場合、自社が保有する工場を安定して稼働させることである。

USスチールは2018年と2019年も黒字を維持し、2018年には11億5000万ドルの純利益を計上した。これは再生計画と価格上昇環境の両方に支えられた。この計画は同社が引用し続けるテンプレートとなったが、鉄鋼価格の周期性をなくすことはなかった。