JSW Steel belebte das IBC-insolvente Unternehmen Bhushan Power wieder und verkaufte dann die Hälfte an JFE für 15.750 crore ₹

Bhushan Power & Steel (BPSL), ein Stahlhersteller in Odisha, der getrennt von Bhushan Steel gefördert wurde, geriet mit seinen Krediten in Verzug und wurde durch den indischen Insolvenz- und Konkurskodex (Insolvency and Bankruptcy Code) geführt. JSW Steel gewann die IBC-Auktion mit einem Sanierungsplan im Wert von 19.700 crore ₹, den das NCLT genehmigte, und schloss die Übernahme 2021 nach einem Rechtsstreit ab, der erst endete, als der Oberste Gerichtshof den Plan im September 2025 schließlich bestätigte.

Die Wette ging auf, weil JSW BPSL als ein zu betreibendes Werk behandelte. JSW übernahm 2021 die Kontrolle und erhöhte die Kapazität im Werk Sambalpur von 2,75 Millionen Tonnen pro Jahr auf 4,5 Mt; das ehemalige „kranke Werk“ bezeichnete das Unternehmen als profitables Unternehmen mit etwa 25.000 Beschäftigten und einem Umsatz von 21.440 crore ₹ im Geschäftsjahr 2024, das Coils, Stäbe und Walzdraht in Ost- und Nordindien verkauft.

Im Dezember 2025 brachte JSW den japanischen Stahlhersteller JFE Steel als 50:50-Partner ins Boot, verkaufte die Hälfte des Geschäfts für 15.750 crore ₹ bei einem Eigenkapitalwert von 31.500 crore ₹, übertrug 5.000 crore ₹ Schulden auf das Joint Venture und senkte die Nettoverschuldung von JSW um etwa 37.250 crore ₹. Das Joint Venture plant, das Werk bis 2030 mit der Technologie von JFE auf 10 Mt zu verdoppeln, wobei Flächen für eine weitere Ausweitung auf 15 Mt vorhanden sind.

Ein insolventes Werk mit 2,75 Mt wurde in ein profitables Unternehmen mit 4,5 Mt umgewandelt (Umsatz im Geschäftsjahr 2024: 21.440 crore ₹); JFE zahlte 15.750 crore ₹ für 50 %, wodurch die Nettoverschuldung von JSW um 37.250 crore ₹ sank.

JSW bot 19.700 crore ₹ über eine gerichtlich überwachte IBC-Auktion und erwarb ein vollständig genehmigtes Stahlwerk und ein Eisenerzbergwerk ohne die Verbindlichkeiten des alten Eigentümers.

JSW betrieb das Werk auf Wachstum aus, steigerte die Kapazität von 2,75 Mt auf 4,5 Mt und verkaufte in den schnell wachsenden ostindischen Markt, statt es stillzulegen.

Die Sanierung machte das Asset attraktiv genug, dass JFE 2025 15.750 crore ₹ für die Hälfte des Unternehmens zahlte und damit den von JSW geschaffenen Wert monetarisierte.

Das Joint Venture ermöglicht es JSW, das Werk weiter zu betreiben und bis 2030 auf 10 Mt auszubauen, während der Schuldenabbau von 37.250 crore ₹ andere Wachstumsprojekte finanziert.

Ein notleidendes Industrieasset zahlt sich aus, wenn der Käufer es betreibt und nicht nur besitzt: JSW hob die Kapazität auf 4,5 Mt an und verkaufte dann die Hälfte an einen strategischen Partner zu einer Bewertung, die die Wette zurückzahlte.

Das im Dezember 2025 geschlossene Joint Venture mit JFE Steel überträgt das integrierte Stahlwerk von BPSL in Odisha auf ein 50:50-Unternehmen, das die Rohstahlproduktion bis 2030 auf 10 Millionen Tonnen und später möglicherweise auf 15 Mt steigern will. Für JSW senkte der Deal die Nettoverschuldung von etwa 80.000 crore ₹ auf rund 43.000 crore ₹ und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 2,97x auf etwa 1,15x, wodurch Barmittel für ein geplantes hafenbasiertes Werk mit 25 Mt in Paradip frei wurden. Für Indiens IBC zeigte BPSL, dass notleidende Stahlassets, die im Rahmen des Kodex gekauft werden, zu profitablen operativen Unternehmen wiederbelebt werden können statt liquidiert zu werden.