La cadena More de Aditya Birla Retail —493 supermercados y 20 hipermercados— fue la apuesta del Grupo Aditya Birla por el comercio minorista de alimentación en India, construida a partir de las adquisiciones de Trinethra y Fabmall, además de Total Super Store de Jubilant. Las ventas del ejercicio fiscal 2017 aumentaron un 20% hasta los 4.194 crore de rupias, pero el modelo nunca fue rentable: las pérdidas netas seguían siendo de 644 crore de rupias, la unidad cargaba con unos 6.573 crore de rupias de deuda y 471 crore de rupias de coste financiero anual a marzo de 2017, y el grupo había invertido más de 3.000 crore de rupias en alimentación en tres años mientras Reliance, Future Group y D-Mart crecían a su alrededor.
El 30 de junio de 2018, el Economic Times informó de que ABRL había acordado vender More a Samara Capital a un valor de empresa de 4.300 crore de rupias, con cierre previsto para septiembre. «Logramos alcanzar el equilibrio tras una importante reestructuración de costes... pero el grupo ha decidido que se siente cómodo con la venta minorista de ropa offline y detener las inversiones tanto en venta minorista online como en alimentación», dijo una persona con conocimiento directo del plan. Casi dos meses antes, el presidente Kumar Mangalam Birla y su familia habían convertido bonos por valor de más de 2.800 crore de rupias en acciones del negocio de alimentación.
La alimentación fue el segundo formato minorista del que el grupo se desprendió mediante reestructuración. Unos años antes había escindido la división Madura Fashion and Lifestyle de Aditya Birla Nuvo y la había fusionado con la cotizada Pantaloons Fashion and Retail, creando la mayor empresa de ropa de marca del país por ventas y número de tiendas. Con More vendida, la presencia minorista del conglomerado de 41.000 millones de dólares se sustentaría en la ropa.
Salir con un valor de empresa de 4.300 crore de rupias de una cadena que el grupo había financiado con más de 3.000 crore de rupias en tres años, cerrando una década de venta minorista de alimentación.
More cargaba con unos 6.573 crore de rupias de deuda y 471 crore de rupias de coste financiero anual a marzo de 2017, el legado de las adquisiciones de Trinethra, Fabmall y Total.
Las pérdidas netas del ejercicio fiscal 2017 seguían siendo de 644 crore de rupias incluso después de que las ventas crecieran un 20% hasta los 4.194 crore de rupias: el crecimiento no estaba arreglando la unidad.
El grupo había invertido más de 3.000 crore de rupias en la venta minorista de alimentación en tres años y decidió detener la inversión tanto en alimentación como en venta minorista online.
Competir con Reliance Retail, Future Group y D-Mart requería una escala que el grupo optó por no financiar; la venta minorista de ropa era donde decía sentirse cómodo.
Un grupo que no va a financiar la siguiente ronda de escala en un formato minorista debería vender en el punto de equilibrio en lugar de esperar a que vuelvan las pérdidas; el valor de salida es más fácil de conseguir cuando la unidad ha dejado de sangrar.
El acuerdo se firmó a un valor de empresa de 4.300 crore de rupias con cierre previsto para septiembre de 2018. El Economic Times había informado el 24 de mayo de 2018 de que había conversaciones en curso y de que Samara había iniciado la diligencia debida. El Grupo Aditya Birla declinó hacer comentarios y Samara Capital no respondió a las consultas en el momento del anuncio; el informe no describe cómo le fue a la cadena bajo la propiedad de Samara.
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Las fuentes
- Aditya Birla Retail signs pact to sell retail chain More to Samara Capital for Rs 4,300 cr The Economic Times · economictimes.indiatimes.com ·