Aditya Birla Retail a vendu sa chaîne d'épicerie More à Samara Capital pour 4 300 crore de roupies

La chaîne More d'Aditya Birla Retail — 493 supermarchés et 20 hypermarchés — était le pari du groupe Aditya Birla sur le commerce alimentaire de détail indien, bâti à partir des acquisitions de Trinethra et Fabmall ainsi que de Total Super Store de Jubilant. Les ventes de l'exercice 2017 ont augmenté de 20 % pour atteindre 4 194 crore de roupies, mais le modèle n'a jamais été rentable : les pertes nettes s'élevaient encore à 644 crore de roupies, l'unité portait environ 6 573 crore de roupies de dette et 471 crore de roupies de coûts de financement annuels en mars 2017, et le groupe avait investi plus de 3 000 crore de roupies dans l'épicerie en trois ans tandis que Reliance, Future Group et D-Mart se développaient autour d'elle.

Le 30 juin 2018, l'Economic Times a rapporté qu'ABRL avait accepté de vendre More à Samara Capital pour une valeur d'entreprise de 4 300 crore de roupies, la clôture étant prévue pour septembre. « Nous avons réussi à atteindre l'équilibre après une restructuration significative des coûts... mais le groupe a décidé qu'il était à l'aise avec la vente au détail d'habillement hors ligne et qu'il arrêtait les investissements dans la vente au détail en ligne ainsi que dans l'épicerie », a déclaré une personne ayant une connaissance directe du plan. Près de deux mois plus tôt, le président Kumar Mangalam Birla et sa famille avaient converti des obligations d'une valeur de plus de 2 800 crore de roupies en actions de l'activité d'épicerie.

L'épicerie était le deuxième format de détail dont le groupe s'est retiré par restructuration. Quelques années plus tôt, il avait séparé la division Madura Fashion and Lifestyle d'Aditya Birla Nuvo et l'avait fusionnée avec Pantaloons Fashion and Retail, cotée en bourse, créant ainsi la plus grande entreprise d'habillement de marque du pays en termes de ventes et de nombre de magasins. Une fois More vendue, la présence du conglomérat de 41 milliards de dollars dans le détail reposerait sur l'habillement.

Une sortie à une valeur d'entreprise de 4 300 crore de roupies pour une chaîne que le groupe avait financée à hauteur de plus de 3 000 crore de roupies en trois ans, clôturant une décennie de vente au détail d'épicerie.

More portait environ 6 573 crore de roupies de dette et 471 crore de roupies de coûts de financement annuels en mars 2017, l'héritage des acquisitions de Trinethra, Fabmall et Total.

Les pertes nettes de l'exercice 2017 s'élevaient encore à 644 crore de roupies même après une croissance des ventes de 20 % pour atteindre 4 194 crore de roupies — la croissance ne corrigeait pas l'unité.

Le groupe avait investi plus de 3 000 crore de roupies dans la vente au détail d'épicerie en trois ans et a décidé d'arrêter les investissements dans l'épicerie et dans la vente au détail en ligne.

Concurrencer Reliance Retail, Future Group et D-Mart exigeait une échelle que le groupe a choisi de ne pas financer ; la vente au détail d'habillement était le domaine où il se disait à l'aise.

Un groupe qui ne financera pas le prochain cycle d'expansion d'un format de détail devrait vendre à l'équilibre plutôt que d'attendre le retour des pertes ; la valeur de sortie est plus facile à obtenir lorsque l'unité a cessé de perdre de l'argent.

L'accord a été signé à une valeur d'entreprise de 4 300 crore de roupies, la clôture étant prévue pour septembre 2018. L'Economic Times avait rapporté le 24 mai 2018 que des discussions étaient en cours et que Samara avait commencé sa due diligence. Le groupe Aditya Birla a refusé de commenter et Samara Capital n'a pas répondu aux questions au moment de l'annonce ; le rapport ne décrit pas comment la chaîne s'est comportée sous la propriété de Samara.