Aditya Birla Retail vendeu sua rede de supermercados More para a Samara Capital por Rs 4.300 crore

A rede More, da Aditya Birla Retail — 493 supermercados e 20 hipermercados — era a aposta do Grupo Aditya Birla no varejo alimentar indiano, construída a partir das aquisições da Trinethra e da Fabmall, além da Total Super Store, da Jubilant. As vendas do exercício fiscal de 2017 (FY17) cresceram 20%, para Rs 4.194 crore, mas o modelo nunca deu lucro: os prejuízos líquidos ainda eram de Rs 644 crore, a unidade carregava cerca de Rs 6.573 crore de dívida e Rs 471 crore de custo financeiro anual em março de 2017, e o grupo havia investido mais de Rs 3.000 crore no segmento de supermercados em três anos, enquanto Reliance, Future Group e D-Mart cresciam ao seu redor.

Em 30 de junho de 2018, o Economic Times noticiou que a ABRL havia concordado em vender a More para a Samara Capital por um valor de empresa de Rs 4.300 crore, com fechamento previsto para setembro. "Conseguimos atingir o equilíbrio após uma reestruturação significativa de custos... mas o grupo decidiu que está confortável com o varejo de vestuário offline e que vai interromper os investimentos tanto no varejo online quanto no varejo de supermercados", disse uma pessoa com conhecimento direto do plano. Quase dois meses antes, o presidente Kumar Mangalam Birla e sua família haviam convertido títulos no valor de mais de Rs 2.800 crore em participação acionária no negócio de supermercados.

O segmento de supermercados foi o segundo formato de varejo do qual o grupo se retirou por meio de reestruturação. Alguns anos antes, ele havia separado a divisão Madura Fashion and Lifestyle da Aditya Birla Nuvo e a fundido com a listada Pantaloons Fashion and Retail, criando a maior empresa de vestuário de marca do país em vendas e número de lojas. Com a venda da More, a presença no varejo do conglomerado de US$ 41 bilhões passaria a se apoiar no vestuário.

Saída por um valor de empresa de Rs 4.300 crore de uma rede na qual o grupo havia investido mais de Rs 3.000 crore em três anos, encerrando uma década de varejo de supermercados.

A More carregava cerca de Rs 6.573 crore de dívida e Rs 471 crore de custo financeiro anual em março de 2017, herança das aquisições da Trinethra, da Fabmall e da Total.

Os prejuízos líquidos do FY17 ainda eram de Rs 644 crore mesmo após as vendas crescerem 20%, para Rs 4.194 crore — o crescimento não estava corrigindo a unidade.

O grupo havia investido mais de Rs 3.000 crore no varejo de supermercados em três anos e decidiu interromper o investimento tanto no varejo de supermercados quanto no varejo online.

Competir com Reliance Retail, Future Group e D-Mart exigia uma escala que o grupo optou por não financiar; o varejo de vestuário era onde ele dizia estar confortável.

Um grupo que não vai financiar a próxima rodada de escala em um formato de varejo deve vender no ponto de equilíbrio em vez de esperar os prejuízos voltarem; o valor de saída é mais fácil de obter quando a unidade parou de sangrar.

O acordo foi assinado por um valor de empresa de Rs 4.300 crore, com fechamento previsto para setembro de 2018. O Economic Times havia noticiado em 24 de maio de 2018 que as negociações estavam em andamento e que a Samara havia iniciado a due diligence. O Grupo Aditya Birla se recusou a comentar e a Samara Capital não respondeu a perguntas no anúncio; a reportagem não descreve como a rede se saiu sob a propriedade da Samara.