Digicel canjeó 1700 millones de dólares de deuda con los tenedores de bonos y pasó de la supervivencia al crecimiento

Digicel creció rápido y se endeudó en la misma medida: fundada en 2001 por el empresario irlandés Denis O'Brien, la operadora con sede en Jamaica se expandió desde un solo mercado hasta 25 en el Caribe, Centroamérica y el Pacífico, acumulando una carga de deuda que alcanzó un máximo de unos 7000 millones de dólares. En 2022, O'Brien cedió el control a los tenedores de bonos mediante un canje de deuda por capital que recortó 1700 millones de dólares del balance, y desde entonces la compañía ha refinanciado sus obligaciones restantes hasta situarlas en aproximadamente 2700 millones de dólares.

A principios de 2024, la compañía entregó el mando a Marcelo Cataldo, un paraguayo exdirectivo de Millicom, lo que marcó el paso de la reparación del balance al crecimiento. Su tesis, expuesta a Developing Telecoms y recogida por el Jamaica Observer: los 10 millones de clientes de Digicel en 25 mercados están infravalorados comercialmente. La cobertura alcanza el 95 % con 4G, pero solo el 70 % de los usuarios móviles tienen 4G, muchos siguen con teléfonos básicos, y alrededor del 90 % de la base es de prepago, aunque los teléfonos inteligentes de 150 a 200 dólares siguen estando fuera del alcance de muchos hogares y la emigración impide que crezcan los mercados principales.

El plan de crecimiento se apoya en la estructura más que en la suerte. En la mayoría de los mercados del Caribe, Digicel se enfrenta a una carrera de dos jugadores contra Liberty Latin America, no a los campos abarrotados de América Latina o Europa del Este; los reguladores ahora cortejan a los operadores como socios de digitalización. La fibra —pausada en el punto álgido de la crisis de deuda— vuelve a acelerarse en Guyana y Curazao hacia un alcance de unos 900 000 hogares; las TIC empresariales (nube, centros de datos, comunicaciones unificadas) son un diferenciador que pocos rivales regionales ofrecen; y un acuerdo con Caban Energy aporta energía limpia a operaciones como la de Jamaica.

Deuda reducida de ~7000 millones de dólares a ~2700 millones de dólares tras el canje y la refinanciación; objetivos de EBITDA y de caja cumplidos según el consejero delegado; alcance de fibra de ~900 000 hogares y en aumento.

El canje de 2022 trasladó la pérdida a los tenedores de bonos en lugar de forzar la liquidación, recortando la deuda en 1700 millones de dólares y liberando caja para operar.

Entregar el puesto de consejero delegado a un operador de telecomunicaciones externo (Cataldo, ex-Millicom) señaló que el saneamiento se gestionaría como un negocio en crecimiento, no como una reestructuración.

Que solo el 70 % de los usuarios tuvieran 4G frente a una cobertura del 95 % significaba que ya existía demanda monetizable dentro de la propia red de Digicel.

La estructura de mercado de duopolio y unos reguladores favorables hicieron que la inversión posterior a la crisis fuera menos arriesgada que en los años de crecimiento a toda costa de Digicel.

Primero, sanear el balance con el capital de otro: un fundador que cede el control puede seguir dirigiendo la empresa; uno que lucha por conservarlo normalmente lo pierde.

Según el informe del Jamaica Observer del 8 de octubre de 2025, Cataldo dijo que era «todavía pronto», pero que Digicel estaba cumpliendo sus objetivos de EBITDA y de caja y sus compromisos con las partes interesadas. La deuda se situaba en unos 2700 millones de dólares tras la refinanciación, el despliegue de fibra se había reanudado en Guyana y Curazao, y los servicios empresariales y la resiliencia de la red —incluido el acuerdo de energía limpia con Caban Energy— apuntalaban la siguiente fase del saneamiento.