Digicel与债券持有人置换17亿美元债务，从求生转向增长

Digicel快速扩张并相应举债：该公司由爱尔兰企业家Denis O'Brien于2001年创立，总部位于牙买加，从单一市场扩展到加勒比、中美洲和太平洋地区的25个市场，累积的债务负担峰值约为70亿美元。2022年，O'Brien在一项债转股交易中向债券持有人让出控制权，该交易使资产负债表减少17亿美元，此后公司将其剩余债务再融资至约27亿美元。

2024年初，公司将帅印交给巴拉圭人、前Millicom高管Marcelo Cataldo，标志着从修复资产负债表转向增长。他向Developing Telecoms阐述、并由《牙买加观察家报》报道的论点是：Digicel在25个市场的1000万客户尚未被充分变现。4G覆盖率达到95%，但只有70%的移动用户使用4G，许多人仍在使用功能手机，约90%的用户是预付费用户——尽管150至200美元的智能手机对许多家庭来说仍然难以负担，而向外移民也使核心市场难以增长。

增长计划依靠的是结构而非运气。在大多数加勒比市场，Digicel面对的是与Liberty Latin America的两强之争，而非拉美或东欧那样拥挤的竞争格局；监管机构如今将运营商视为数字化合作伙伴。光纤——在债务危机最严重时暂停——正在圭亚那和库拉索再次提速，目标是覆盖约90万户家庭；企业ICT（云、数据中心、统一通信）是少数地区竞争对手无法提供的差异化优势；与Caban Energy的协议为牙买加等地的运营带来清洁电力。

经置换和再融资后，债务从约70亿美元降至约27亿美元；据CEO称，EBITDA和现金目标正在达成；光纤覆盖约90万户家庭并在增加。

2022年的置换让债券持有人承担损失，而非被迫清算，使债务减少17亿美元，并释放出现金用于运营。

将CEO职位交给外部电信运营商（Cataldo，前Millicom）表明，扭亏为盈将作为增长型业务来经营，而非债务重组。

在95%覆盖率下仅有70%用户使用4G，意味着Digicel自身网络内已经存在可变现的需求。

双寡头市场结构和支持性的监管机构，使危机后的投资风险低于Digicel不惜一切代价增长的那些年。

先用别人的股权修复资产负债表：让出控制权的创始人可以继续经营公司；为之争斗的创始人通常会失去它。

截至《牙买加观察家报》2025年10月8日的报道，Cataldo表示“仍处于早期阶段”，但Digicel正在达成其EBITDA和现金目标，并兑现对利益相关者的承诺。再融资后债务约为27亿美元，光纤建设已在圭亚那和库拉索恢复，企业服务和网络韧性——包括Caban Energy的清洁电力协议——支撑着扭亏为盈的下一阶段。