Digicel trocou US$ 1,7 bilhão de dívida com detentores de títulos e passou da sobrevivência ao crescimento

A Digicel cresceu rápido e tomou empréstimos na mesma medida: fundada em 2001 pelo empresário irlandês Denis O'Brien, a operadora sediada na Jamaica expandiu-se de um único mercado para 25 no Caribe, na América Central e no Pacífico, acumulando uma dívida que atingiu o pico de cerca de US$ 7 bilhões. Em 2022, O'Brien cedeu o controle aos detentores de títulos numa troca de dívida por participação acionária que reduziu US$ 1,7 bilhão do balanço, e desde então a empresa refinanciou suas obrigações remanescentes para cerca de US$ 2,7 bilhões.

No início de 2024, a empresa entregou o comando a Marcelo Cataldo, um paraguaio ex-executivo da Millicom, marcando a transição do saneamento do balanço para o crescimento. Sua tese, apresentada à Developing Telecoms e noticiada pelo Jamaica Observer: os 10 milhões de clientes da Digicel em 25 mercados são submonetizados. A cobertura chega a 95% com 4G, mas apenas 70% dos usuários móveis estão em 4G, muitos ainda em telefones básicos, e cerca de 90% da base é pré-paga — embora smartphones de US$ 150–200 ainda estejam fora do alcance de muitas famílias e a emigração impeça o crescimento dos mercados centrais.

O plano de crescimento apoia-se na estrutura, não na sorte. Na maioria dos mercados caribenhos, a Digicel enfrenta uma disputa entre dois players contra a Liberty Latin America, e não os campos lotados da América Latina ou da Europa Oriental; os reguladores agora cortejam as operadoras como parceiras da digitalização. A fibra — interrompida no auge da crise da dívida — está sendo retomada na Guiana e em Curaçao rumo a uma cobertura de cerca de 900 mil domicílios; as TIC empresariais (nuvem, data centers, comunicações unificadas) são um diferencial que poucos rivais regionais oferecem; e um acordo com a Caban Energy traz energia limpa para operações como as da Jamaica.

Dívida reduzida de cerca de US$ 7 bilhões para cerca de US$ 2,7 bilhões após a troca e o refinanciamento; metas de EBITDA e de caixa sendo cumpridas segundo o CEO; cobertura de fibra de cerca de 900 mil domicílios e em expansão.

A troca de 2022 transferiu a perda aos detentores de títulos em vez de forçar a liquidação, reduzindo a dívida em US$ 1,7 bilhão e liberando caixa para operar.

Entregar o cargo de CEO a um executivo de telecomunicações externo (Cataldo, ex-Millicom) sinalizou que a recuperação seria conduzida como um negócio de crescimento, não como um processo de reestruturação.

Apenas 70% dos usuários em 4G diante de 95% de cobertura significava que já existia demanda monetizável dentro da própria rede da Digicel.

A estrutura de mercado em duopólio e reguladores favoráveis tornaram o investimento pós-crise menos arriscado do que nos anos de crescimento a qualquer custo da Digicel.

Corrija o balanço primeiro com o capital de outra pessoa: um fundador que cede o controle pode continuar administrando a empresa; um que luta por ele geralmente o perde.

Conforme a reportagem do Jamaica Observer de 8 de outubro de 2025, Cataldo disse que ainda era 'o começo' ('still early days'), mas que a Digicel estava cumprindo suas metas de EBITDA e de caixa e honrando compromissos com as partes interessadas. A dívida estava em cerca de US$ 2,7 bilhões após o refinanciamento, a expansão da fibra havia sido retomada na Guiana e em Curaçao, e os serviços empresariais e a resiliência da rede — incluindo o acordo de energia limpa com a Caban Energy — ancoravam a próxima fase da recuperação.