Tras la muerte del fundador, la familia Hoffmann agrupó los votos de Roche y mantuvo el control

Fritz Hoffmann-La Roche fundó la farmacéutica de Basilea en 1896 y murió repentinamente en 1920 a los 51 años, mientras la herencia de la familia fundadora se dispersaba entre generaciones. Para 1919 la empresa ya había tenido que reestructurarse como sociedad anónima para sobrevivir a la Primera Guerra Mundial.

La respuesta de la familia fue estructural. En 1928 Roche introdujo una estructura de capital de doble clase: acciones al portador con derecho a voto y certificados de participación sin derecho a voto (Genussscheine) que otorgaban dividendos pero ningún poder de gobierno. En 1948 los descendientes formalizaron un acuerdo de agrupación para votar sus acciones al portador como un solo bloque.

El pool sigue funcionando. Según la época, ha controlado entre aproximadamente el 45% y el 65% de los votos de Roche poseyendo solo el 8-10% del valor económico: el 50% de los votos con el 9,3% del capital en 2003, y el 65% tras la recompra de Novartis en 2021. La estructura permitió a Roche mantenerse independiente y financiar investigación a largo plazo.

El pool familiar ha controlado entre aproximadamente el 45% y el 65% de los votos de Roche desde 1948 poseyendo solo el 8-10% del capital, manteniendo la empresa independiente durante más de un siglo.

Un pacto de agrupación permitió a decenas de herederos votar como uno solo, evitando la ruptura familiar.

Las acciones de doble clase separaron los dividendos del control.

El pacto se ha mantenido desde 1948, sobreviviendo generación tras generación.

El voto concentrado permitió a Roche hacer apuestas a largo plazo como la adquisición de Genentech en 2009.

Cuando un fundador muere joven, la estructura de propiedad es el plan de sucesión: las acciones de doble clase de Roche y el pacto de voto de 1948 mantuvieron unidas y en control a decenas de herederos.

Roche creció hasta convertirse en una de las mayores empresas de salud del mundo, y el pool Hoffmann-Oeri sigue colocando a miembros de la familia en el consejo. La arquitectura de 1928-1948 es el caso de referencia para mantener el control a través de las generaciones sin un único propietario.