Saigon Beer (Sabeco), la mayor cervecera de Vietnam con alrededor del 40 % del mercado cervecero, dependía del Ministerio de Industria y Comercio y era uno de los activos estatales más codiciados del país. Hanói había prometido durante años venderla, pero el proceso se estancó hasta que su impulso de desinversión de 2017 finalmente puso en subasta un paquete mayoritario en una sola operación.
El 18 de diciembre de 2017, Thai Beverage —que pujó a través de Vietnam Beverage, una filial registrada localmente y estructurada para mantenerse dentro de los límites de propiedad extranjera de Vietnam— compró el 53,59 % de Sabeco por unos 4800 millones de dólares. Fue la mayor venta de privatización de Vietnam hasta la fecha y una de las mayores operaciones de la industria cervecera de Asia.
La venta de un único paquete resolvió el control en un solo paso: el fundador de ThaiBev, Charoen Sirivadhanabhakdi, se hizo con el mayor mercado cervecero del Sudeste Asiático, mientras que el Estado vietnamita ingresó 4800 millones de dólares y conservó una gran participación minoritaria con potencial de revalorización continuo.
4800 millones de dólares por el 53,59 %: la mayor venta de privatización de Vietnam, resuelta en una sola subasta
El impulso de desinversión de Hanói de 2016-17 finalmente puso en subasta a la cervecera más preciada.
Una única subasta mayoritaria atrajo a pujadores globales y maximizó el precio para el Estado.
ThaiBev utilizó una estructura de tenencia nacional para sortear el límite del 49 % de propiedad extranjera de Vietnam en empresas estratégicas.
La cuota de alrededor del 40 % de Sabeco en el mercado cervecero hizo que el control valiera un precio récord nacional.
Una única subasta decisiva de un paquete mayoritario puede recaudar más —y resolver la propiedad más rápido— que años de cautelosas ventas graduales de participaciones minoritarias.
La venta sigue siendo la mayor privatización de la historia de Vietnam y reajustó las expectativas sobre la reforma de las empresas estatales. El Estado conservó una gran participación minoritaria en Sabeco, y ThaiBev tomó el control del mayor mercado cervecero del Sudeste Asiático, aunque los resultados posteriores mostraron que hacer crecer la cervecera resultó más difícil que comprarla, ya que Sabeco lastró en ocasiones las ganancias de ThaiBev.
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Las fuentes
- Viet Nam — Sells majority stake in a state brewer UNCTAD Investment Policy Monitor · investmentpolicy.unctad.org ·
- Thai Investment in Vietnam: Overview and 2026 Outlook Vietnam Briefing · vietnam-briefing.com ·
- Sabeco proves a drag on ThaiBev's results Brauwelt International · brauwelt.com ·