La Nouvelle-Zélande a mis en vente 51,6 % de l'aéroport d'Auckland à 1,80 NZ$ en 1998

Auckland International Airport a été transformé en société en 1988, l'État central détenant 51,6 % et les conseils locaux le reste. En 1998, le gouvernement national a décidé de vendre l'intégralité de sa participation par le biais d'une introduction en bourse, en utilisant le produit de la vente pour rembourser la dette.

L'offre de juillet 1998 fixait le prix des actions à 1,80 NZ$ chacune et était délibérément structurée pour que les Néo-Zélandais ordinaires puissent y participer, avec un large pool public et des allocations garanties. Environ 67 000 personnes — majoritairement des « mamans et papas kiwis » — ont acheté des actions, et la vente par le gouvernement de sa participation de 51,6 % a été finalisée à la Bourse de Nouvelle-Zélande.

Les conseils locaux ont reçu les 49,4 % restants, le conseil d'Auckland détenant la plus grande part à 25,75 %. Au cours du quart de siècle suivant, l'aéroport est devenu l'une des plus grandes sociétés cotées de Nouvelle-Zélande, et les cessions partielles répétées du conseil ont été systématiquement rentables.

En 2024, le conseil d'Auckland a vendu sa dernière participation de 9,71 % pour environ 1,31 milliard de NZ$ — au-dessus de sa propre projection de 7,89 NZ$ par action — ce qui mesure l'ampleur de la croissance de l'aéroport depuis le prix d'introduction en bourse de 1,80 NZ$ en 1998.

L'introduction en bourse de 1998 a vendu les 51,6 % détenus par l'État à 1,80 NZ$ à 67 000 investisseurs particuliers ; la dernière participation de 9,71 % du conseil a rapporté environ 1,31 milliard de NZ$ en 2024.

L'introduction en bourse a remboursé la dette de l'État plutôt que de l'accroître.

Une structure axée sur les particuliers a créé un large soutien politique.

La propriété privée a poussé l'aéroport monopolistique vers des décisions commerciales.

La croissance du trafic passagers et de l'immobilier sur le long terme a fait croître le cours de l'action par effet cumulé.

Répartir une introduction en bourse d'infrastructure monopolistique entre des investisseurs « mamans et papas » crée une couverture politique pour la privatisation, tandis que le marché fixe la barre d'efficacité.

L'aéroport d'Auckland est resté la principale porte d'entrée de la Nouvelle-Zélande et l'une de ses plus grandes sociétés cotées, versant des dividendes réguliers tout au long des années 2000 et 2010. L'introduction en bourse de 1998 est la référence standard pour les privatisations d'infrastructures en Nouvelle-Zélande — et la sortie finale du conseil à un prix plusieurs fois supérieur à celui de 1998 montre à quel point la vente initiale de l'État a sous-évalué un actif à croissance composée.