Disney avait bâti une importante activité de streaming direct au consommateur, mais l'échelle ne se traduisait pas encore en bénéfices. Au cours de l'exercice 2023, le segment DTC perdait encore 2,5 milliards de dollars tandis que l'activité historique des réseaux linéaires restait sous pression.
La direction a changé la formule du streaming. Disney a cité la curation des contenus, la tarification, les offres groupées, Disney+ financé par la publicité et la maîtrise des coûts comme éléments de l'effort de rentabilité.
Le redressement de l'exercice 2024 était net dans les chiffres du segment. Les revenus du direct au consommateur ont augmenté de 15 % pour atteindre 22,8 milliards de dollars, et le résultat opérationnel s'est amélioré de 2,6 milliards de dollars pour atteindre 143 millions de dollars de résultat opérationnel.
Le redressement a nécessité des choix de contenus plus restreints et des hausses de prix, tandis que les réseaux linéaires continuaient de reculer.
La base d'abonnés était déjà suffisamment importante pour que la tarification et la conception des offres groupées puissent faire bouger la ligne de profit.
Les formules financées par la publicité ont créé une autre voie de monétisation en plus des seuls frais d'abonnement.
Une curation des contenus plus stricte s'attaquait au côté coûts du streaming, et pas seulement au côté revenus.
L'échelle du streaming ne suffit pas à elle seule ; la rentabilité est arrivée lorsque Disney a associé la base d'abonnés à la tarification, aux offres groupées, à la publicité et à des dépenses de contenus plus serrées.
Suites
Disney devait encore gérer le déclin des réseaux linéaires, les droits sportifs et la volatilité des cycles cinématographiques. Le résultat DTC de 2024 a néanmoins marqué un passage d'un streaming de croissance à tout prix vers une activité de streaming censée porter sa propre économie.
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Les sources
- The Walt Disney Company 2024 Form 10-K U.S. Securities and Exchange Commission · sec.gov ·