Lotte a vendu Burger King Japon à perte après huit années de déficit annuel de 10 milliards de wons

Le 2 septembre 2019, le groupe Lotte a annoncé avoir vendu l'intégralité de sa participation dans Burger King Japan Holdings, neuf ans après l'acquisition de la franchise de restauration rapide. Selon le Service de supervision financière, l'acheteur était la société de capital-investissement basée à Hong Kong Affinity Equity Partners, premier actionnaire de Burger King Corée. Le prix exact n'a pas été divulgué, mais des sources du secteur évaluent la transaction à environ 10 milliards de wons (8,26 millions de dollars).

L'unité d'exploitation de restaurants de Lotte, Lotte GRS, avait acquis Burger King Japan Holdings en 2010 dans le cadre d'un accord qui reprenait également 20 milliards de wons de dette. La concurrence de McDonald's et de Mos Burger s'est révélée implacable : Burger King Japon a enregistré environ 10 milliards de wons de pertes chaque année depuis 2011. Lotte a déclaré que la cession visait à rationaliser les activités internationales du groupe afin d'améliorer sa rentabilité.

L'acheteur connaissait le marché : AEP avait acquis Burger King Corée en 2016 pour 210 milliards de wons et avait vu l'entreprise réaliser 402,7 milliards de wons de ventes en 2018, en hausse d'environ 16 % sur un an, avec un bénéfice d'exploitation de 9 milliards de wons — soit environ six fois plus que l'année précédente. AEP a indiqué qu'elle prévoyait d'injecter 5 milliards de yens (47,1 millions de dollars) dans l'activité japonaise pour passer de 100 à 300 points de vente d'ici 2022, tandis que BKR, l'exploitant de Burger King Corée, a déclaré qu'il continuerait à se développer au-delà de ses 360 succursales.

Mettre fin à une hémorragie annuelle de 10 milliards de wons : Lotte a vendu l'unité pour environ 10 milliards de wons (8,26 millions de dollars) afin de rationaliser ses activités internationales et d'améliorer sa rentabilité.

L'unité japonaise avait perdu environ 10 milliards de wons chacune des huit années consécutives — un déficit structurel, non un démarrage progressif.

L'emprise de McDonald's et de Mos Burger sur le marché ne laissait à Burger King Japon aucun chemin vers l'échelle que Lotte était prête à financer.

L'acheteur exploitait déjà l'activité coréenne rentable voisine, ce qui en faisait le propriétaire naturel de l'opération japonaise.

Savoir distinguer les pertes qui sont des investissements de celles qui sont des rentes : huit années de déficit identique ne constituent pas une histoire de croissance, mais un abonnement.

Affinity Equity Partners s'est engagé à investir 5 milliards de yens pour faire passer Burger King Japon de 100 à 300 points de vente d'ici 2022, tandis que Lotte a conservé les éléments rentables : l'expansion de Burger King Corée s'est poursuivie sous BKR, et le portefeuille international du groupe s'est allégé d'un perdant chronique.