Blackstone a acheté le contrôle de Mphasis à 430 roupies par action, puis l'a transféré à 1 452 roupies

Mphasis, société de services informatiques basée à Bangalore, a passé des années comme bras indien captif de Hewlett Packard, avec six grandes banques mondiales et des clients de premier plan dans le crédit immobilier et l'assurance, mais une stratégie liée au destin de sa maison mère. Lorsque Hewlett Packard Enterprise a décidé de se retirer, Blackstone a vu une opportunité de prendre le contrôle — rare en Inde, où la plupart des opérations de capital-investissement sont des participations minoritaires de croissance.

En avril 2016, Blackstone a accepté d'acheter jusqu'à 60,48 % de Mphasis auprès de HPE pour 54,66 milliards de roupies (827 millions de dollars), à 430 roupies par action, avec une offre publique obligatoire qui pouvait porter l'opération à 70,71 milliards de roupies (1,1 milliard de dollars). Un accord de services principal a garanti 990 millions de dollars de revenus de HPE sur cinq ans, donnant au nouveau propriétaire la marge nécessaire pour reconstruire le portefeuille de clients.

Sous Blackstone, Mphasis s'est tournée vers les clients internationaux directs, le cloud et le numérique. En avril 2021, la transformation s'est reflétée dans le prix : de nouveaux fonds gérés par Blackstone, avec l'Abu Dhabi Investment Authority et UC Investments, se sont engagés à hauteur de 2,8 milliards de dollars pour le contrôle à 1 452–1 497 roupies par action — plus de trois fois le prix d'entrée de 2016.

Achat de jusqu'à 60,48 % pour 827 millions de dollars à 430 roupies/action en 2016 ; en 2021, de nouveaux fonds Blackstone avec ADIA et UC Investments se sont engagés à hauteur de 2,8 milliards de dollars pour le contrôle à 1 452–1 497 roupies/action

Le retrait de HPE a créé une occasion rare d'acheter purement et simplement le contrôle d'une société informatique indienne cotée.

L'accord de services principal de HPE, d'un montant de 990 millions de dollars sur cinq ans, a réduit le risque de la transition d'un statut de fournisseur captif à celui d'entreprise indépendante.

Blackstone a ouvert les sociétés de son portefeuille mondial à Mphasis comme nouveaux clients.

Le passage à des clients directs et aux services cloud/numériques a revalorisé l'action bien au-dessus du prix d'offre de 2016.

Le transfert de 2021 à 1 452–1 497 roupies par action a concrétisé une création de valeur par action de plus de 3x.

Le contrôle d'une capitalisation moyenne cotée permet à un propriétaire de capital-investissement de corriger la stratégie avec la direction, et non autour d'elle — un fournisseur captif libéré de l'ombre de sa maison mère peut voir sa valorisation fortement réévaluée.

L'opération de 2021 a transféré Mphasis vers de nouveaux fonds de capital-investissement de Blackstone aux côtés d'ADIA et d'UC Investments, pour un engagement de 2,8 milliards de dollars. Amit Dixit, co-responsable du capital-investissement de Blackstone en Inde, a déclaré que l'investissement allait « continuer à créer de la valeur sur le long terme », citant le carnet de commandes et l'expertise dans le domaine bancaire que l'entreprise a bâtis après son indépendance de HP en 2016.