ブラックストーンは1株430ルピーでMphasisの支配権を取得し、その後1株1,452ルピーで転換した

バンガロールのITサービス企業Mphasisは、長年にわたりヒューレット・パッカードのインドのキャプティブ部門（親会社専属部門）であり、世界の大手銀行6行や主要なモーゲージ・保険顧客を抱えていたが、戦略は親会社の命運に縛られていた。ヒューレット・パッカード・エンタープライズが撤退を決めたとき、ブラックストーンは支配権取得の機会を見出した。インドではほとんどのPE案件が少数株主としての成長資金提供であるため、これは珍しいことだった。

2016年4月、ブラックストーンはHPEからMphasisの最大60.48%を1株430ルピーで5,466クロールピー（546億6,000万ルピー、8億2,700万ドル）で取得することに合意し、義務的な公開買付けにより取引額は最大7,071クロールピー（707億1,000万ルピー、11億ドル）に達する可能性があった。マスターサービス契約により5年間で9億9,000万ドルのHPE収益が確保され、新たな所有者には顧客構成を再構築するための時間的余裕が与えられた。

ブラックストーンの下で、Mphasisは直接の国際顧客、クラウド、デジタル業務に注力した。2021年4月までに、その変革は株価に表れた。アブダビ投資庁（ADIA）とUCインベストメンツを伴うブラックストーン運用の新ファンドが、1株1,452～1,497ルピーで支配権取得に28億ドルをコミットした。これは2016年の参入価格の3倍以上である。

2016年に1株430ルピーで最大60.48%を8億2,700万ドルで取得。2021年にはADIAとUCインベストメンツを伴うブラックストーンの新ファンドが、1株1,452～1,497ルピーで支配権取得に28億ドルをコミットした。

HPEの撤退により、インドの上場IT企業の支配権を完全に取得する稀な機会が生まれた。

9億9,000万ドル・5年間のHPEマスターサービス契約により、キャプティブから独立企業への移行リスクが軽減された。

ブラックストーンは自社のグローバル・ポートフォリオ企業をMphasisの新規顧客として開放した。

直接顧客およびクラウド・デジタルサービスへのシフトにより、株価は2016年の公開買付価格をはるかに上回る評価となった。

1株1,452～1,497ルピーでの2021年の転換により、1株当たり3倍以上の価値創造が結実した。

上場中堅企業の支配権を取得すれば、PEオーナーは経営陣とともに、経営陣の周囲ではなく戦略を修正できる。親会社の影から解放されたキャプティブ・ベンダーは、大きく価格を見直すことができる。

2021年の取引により、MphasisはADIAとUCインベストメンツとともにブラックストーンの新たなプライベートエクイティファンドへ移され、コミット額は28億ドルだった。ブラックストーンのインドPE共同責任者アミット・ディクシット氏は、2016年のHPからの独立後に同社が築いた受注残と銀行分野の専門性を挙げ、この投資は「長期的に価値を創造し続ける」と述べた。