ブラックストーン、金融機関所有だったラスベガスのカジノを56.5億ドルで売却

ザ・コスモポリタンは、もう少しで存在しなかったかもしれないカジノだった。開発業者が債務不履行に陥り、ドイツ銀行が39億ドル相当の未完成プロジェクトを抱え込むことになった。2014年5月、同行はこのリゾートをブラックストーンに17.3億ドルで売却した。建設費のほんの一部にすぎない金額だった。

ブラックストーンはこの資産を長期的な運営への賭けと位置づけ、その後7年間で5億ドル以上を物件に投じた。2021年9月までに、パンデミック前の直近12カ月間の純収益は9億5,900万ドルに達し、ブラックストーンはパッケージ全体の売却に合意した。MGMは年間2億ドルで始まる30年リースの下、運営事業に16.25億ドルを現金で支払い、不動産はストーンピーク、チャーン家、BREITに40億ドル超で渡った。

MGMは2022年5月に運営事業の買収を完了した。その直前の12カ月間で、ザ・コスモポリタンは約11億ドルの純収益と4億1,600万ドルの調整後EBITDARを生み出した。当初の開発業者を破滅させたプロジェクトは、他者のポートフォリオにとっての成長エンジンとなった。

ブラックストーンは17.3億ドルのリゾートを購入し、5億ドル以上を投資したうえで、運営事業をMGMに16.25億ドルで売却し、不動産は40億ドル超で売却された。

ドイツ銀行は債務不履行となった39億ドルのプロジェクトを17.3億ドルの現金に転換した。

ブラックストーンは7年間で5億ドル以上の改良を加えた。

MGMは運営事業に16.25億ドルを支払い、さらに30年リースを結んだ。

不動産はストーンピークとパートナーらに40億ドル超で売却された。

未完成の象徴的物件を引き受けた金融機関は、適切な市場を待つことができる。ブラックストーンはザ・コスモポリタンを保有し、投資を続け、2021年の回復局面でプレミアム付きで売却した。

ザ・コスモポリタンは売却の間も中断することなく営業を続け、MGMは2022年5月に運営を引き継いだ。直近12カ月間の純収益は約11億ドル、調整後EBITDARは4億1,600万ドルだった。2014年の金融機関による売却は今、忍耐強い資本の一手として読まれている。すなわち、不良資産を買い、適切に資金を投じ、規模を必要とする運営者に売る、という流れである。