O Cosmopolitan era o cassino que quase não existiu: seu incorporador deu calote, e o Deutsche Bank ficou com o projeto semiconstruído de US$ 3,9 bilhões. Em maio de 2014, o banco vendeu o resort à Blackstone por US$ 1,73 bilhão, uma fração do que custara construir.
A Blackstone tratou o ativo como uma aposta operacional de longo prazo, investindo mais de US$ 500 milhões na propriedade ao longo dos sete anos seguintes. Em setembro de 2021, a receita líquida acumulada em doze meses do resort — referente ao período anterior à pandemia — era de US$ 959 milhões, e a Blackstone concordou em vender o pacote inteiro: a MGM pagou US$ 1,625 bilhão em dinheiro pelas operações sob um arrendamento de 30 anos começando em US$ 200 milhões por ano, enquanto o imóvel foi para a Stonepeak, a família Cherng e a BREIT por mais de US$ 4 bilhões.
A MGM concluiu a aquisição das operações em maio de 2022; nos doze meses anteriores, o Cosmopolitan gerou cerca de US$ 1,1 bilhão em receita líquida e US$ 416 milhões em EBITDAR ajustado. Um projeto que havia destruído seu incorporador original tornou-se um motor de crescimento para o portfólio de outra pessoa.
A Blackstone comprou o resort de US$ 1,73 bilhão, investiu mais de US$ 500 milhões e depois vendeu as operações à MGM por US$ 1,625 bilhão, enquanto o imóvel foi vendido por mais de US$ 4 bilhões.
O Deutsche Bank converteu um projeto inadimplente de US$ 3,9 bilhões em US$ 1,73 bilhão em dinheiro.
A Blackstone acrescentou mais de US$ 500 milhões em melhorias ao longo de sete anos.
A MGM pagou US$ 1,625 bilhão pelas operações, além de um arrendamento de 30 anos.
O imóvel foi vendido por mais de US$ 4 bilhões à Stonepeak e parceiros.
Um credor que retoma um ícone semiconstruído pode esperar pelo mercado certo: a Blackstone manteve o Cosmopolitan, continuou investindo e vendeu na recuperação de 2021 com prêmio.
O Cosmopolitan continuou operando durante toda a venda sem interrupção; a MGM assumiu as operações em maio de 2022, com receita líquida acumulada em doze meses de cerca de US$ 1,1 bilhão e EBITDAR ajustado de US$ 416 milhões. A venda pelo credor em 2014 agora é lida como uma jogada de capital paciente: comprar o ativo em dificuldade, financiá-lo adequadamente e vender a um operador que precisa da escala.
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As fontes
- Deutsche Bank sells Vegas casino for $1.73 billion The San Diego Union-Tribune (AP) · staging.sandiegouniontribune.com ·
- MGM Resorts International Announces Transaction to Acquire the Operations of The Cosmopolitan of Las Vegas MGM Resorts International · investors.mgmresorts.com ·
- Blackstone selling Vegas hotel Cosmopolitan in $5.65B deal AP News · apnews.com ·
- MGM Resorts International Announces Completion of Acquisition of the Operations of The Cosmopolitan of Las Vegas MGM Resorts International · investors.mgmresorts.com ·