Renesas : d'un sauvetage public en 2013 à des bénéfices record dans les puces

En 2012, Renesas était le symbole du déclin du secteur japonais des semi-conducteurs : l'entreprise prévoyait une perte nette de 150 milliards de yens pour l'exercice clos en mars 2013, après avoir perdu 62,6 milliards de yens l'année précédente, et avait besoin d'un sauvetage.

En 2013, un consortium mené par l'INCJ, réunissant des industriels et des banques japonaises, a investi 150 milliards de yens (1,5 milliard de dollars), pris une participation de contrôle et imposé une restructuration : consolidation des usines, réductions d'effectifs et concentration sur les puces automobiles et industrielles.

Les documents financiers ont montré le redressement : au premier semestre de l'exercice 2017, le chiffre d'affaires net a progressé de 17,5 % à 375,8 milliards de yens, grâce à l'intégration d'Intersil et à l'atténuation de l'effet du séisme de Kumamoto ; sur l'ensemble de l'exercice 2017, le chiffre d'affaires net a atteint 781,5 milliards de yens (+22,3 %), avec un résultat opérationnel non-GAAP de 128,1 milliards de yens, soit une marge de 16,4 % — et l'INCJ a commencé à céder des actions.

Chiffre d'affaires net de l'exercice 2017 : 781,5 milliards de yens (+22,3 %) et résultat opérationnel non-GAAP de 128,1 milliards de yens (marge de 16,4 %, en hausse de 4,2 points), après la restructuration, l'intégration d'Intersil et le début de la sortie de l'INCJ.

L'injection de 150 milliards de yens a mis fin à la crise de liquidités.

La consolidation des usines et la discipline de coûts ont reconstruit les marges.

L'orientation vers l'automobile et l'industriel a profité d'une forte demande mondiale.

Un sauvetage coordonné par l'État fonctionne lorsqu'il impose une restructuration difficile — consolidation des usines, discipline de coûts et gamme de produits ciblée — et laisse à la direction des années pour l'exécuter.

Les cessions d'actions de l'INCJ ont signalé que les banques considéraient désormais Renesas comme un investissement plutôt que comme un cas de sauvetage ; l'entreprise a continué à se renforcer au fil du cycle automobile et d'autres acquisitions.