Spencer's a fermé 22 magasins déficitaires dans le sud de l'Inde alors que sa perte du deuxième trimestre s'est creusée de 30 %

Au cours du trimestre clos le 30 septembre 2023, Spencer's Retail — la chaîne d'épicerie du groupe indien RP Sanjiv Goenka — a fermé 22 magasins fortement déficitaires situés dans des zones non stratégiques du sud de l'Inde. Le président Shashwat Goenka l'a formulé sans détour dans la mise à jour trimestrielle des performances : « Nous avons pris des décisions difficiles pour améliorer la rentabilité en fermant des magasins déficitaires au deuxième trimestre. » En incluant sa chaîne gastronomique Nature's Basket, le groupe s'est retrouvé avec 167 magasins dans tout le pays.

Les chiffres du trimestre montrent eux-mêmes pourquoi l'élagage a commencé. La perte nette consolidée s'est creusée de 30 % sur un an pour atteindre 70,12 crore de roupies au deuxième trimestre de l'exercice 2023-2024, contre 53,78 crore de roupies un an plus tôt, selon le dépôt réglementaire de l'entreprise, tandis que le revenu total a chuté à 577,10 crore de roupies, contre 654,35 crore de roupies. Les dépenses totales ont été réduites à 647,31 crore de roupies, contre 708,24 crore de roupies, et la marge brute s'est tout de même améliorée de 65 points de base malgré ce que l'entreprise a qualifié d'environnement opérationnel hyperconcurrentiel.

Le pari de la réduction pour atteindre la rentabilité s'appuyait sur les parties de l'activité qui fonctionnaient. L'activité « Out-of-Store » a dégagé un EBITDA positif pour le trimestre, pour un GMV de 76 crore de roupies, avec une composition d'activité durable d'environ 13 %. Dans la seconde moitié du trimestre, la chaîne a lancé « Express Delivery » à Kolkata — une livraison en une heure parmi un choix de plus de 50 000 références — dont Goenka a jugé la réponse initiale encourageante.

Nature's Basket a progressé de 8 % sur une base autonome, avec une marge brute en hausse de 241 points de base d'un trimestre à l'autre, et l'activité de cadeaux « The Gift Studio » a continué d'afficher une forte croissance avec des marges saines. Goenka a déclaré que l'entreprise resterait déterminée à stimuler à la fois le chiffre d'affaires et la rentabilité sur le reste de l'exercice, en développant Express Delivery « tout en maintenant une économie unitaire positive » — un redressement encore à démontrer, les fermetures de magasins en constituant la première étape concrète.

La marge brute s'est améliorée de 65 points de base au deuxième trimestre de l'exercice 2023-2024 ; Out-of-Store est passé à un EBITDA positif pour un GMV de 76 crore de roupies (environ 13 % de la composition) ; Nature's Basket a progressé de 8 % sur une base autonome.

Le sud de l'Inde était une zone géographique « non stratégique » : les 22 magasins fermés étaient les principaux déficitaires d'une région où la chaîne manquait d'échelle.

Le trimestre a imposé l'élagage : perte nette en hausse de 30 % sur un an et revenu en baisse d'environ 12 % sur un marché de l'épicerie hyperconcurrentiel.

La chaîne a conservé et mis en avant ce qui fonctionnait — Out-of-Store à EBITDA positif, Nature's Basket en hausse de 8 % — pour soutenir que le portefeuille était réparable.

La preuve par les marges (+65 points de base de marge brute au trimestre des fermetures) était l'argument du président selon lequel la réduction achète la rentabilité, et pas seulement une perte plus faible.

Lorsque l'empreinte d'un détaillant dépasse la demande, fermer des magasins dans des zones géographiques non stratégiques est le prix à payer pour une histoire de rentabilité — les marges bougent avant la perte nette.

À la date de la mise à jour de novembre 2023, Spencer's, y compris Nature's Basket, exploitait 167 magasins dans toute l'Inde. Goenka s'est engagé à stimuler à la fois le chiffre d'affaires et la rentabilité sur le reste de l'exercice 2023-2024, Express Delivery devant être développé à Kolkata tout en maintenant une économie unitaire positive. La question de savoir si la fermeture des 22 magasins avait redressé la perte n'était pas encore démontrée dans les informations publiées.