스펜서스, 2분기 손실 30% 확대되며 남인도 적자 매장 22곳 폐쇄

2023년 9월 30일 마감 분기에 인도 RP 산지브 고엔카 그룹의 식료품 체인인 스펜서스 리테일은 남인도의 비전략적 입지에 있는 고적자 매장 22곳을 폐쇄했다. 샤슈와트 고엔카 회장은 분기 실적 업데이트에서 이를 명확히 밝혔다. "우리는 2분기에 적자 매장 폐쇄를 통해 수익성을 개선하기 위한 어려운 결정을 내렸습니다." 고급 식료품 체인인 네이처스 바스켓을 포함해 그룹이 전국에 남긴 매장은 167곳이었다.

분기 자체의 수치는 선별 축소가 시작된 이유를 보여준다. 회사의 규제 공시에 따르면 연결 순손실은 2024회계연도 2분기에 전년 동기 5억 3,780만 루피에서 7억 120만 루피로 전년 대비 30% 확대됐으며, 총수익은 65억 4,350만 루피에서 57억 7,100만 루피로 감소했다. 총비용은 70억 8,240만 루피에서 64억 7,310만 루피로 줄었고, 회사가 초경쟁적 영업 환경이라고 표현한 상황에서도 매출총이익률은 65bp 개선됐다.

수익성을 향한 축소 베팅은 잘 작동하던 사업 부문에 기댔다. '점외(Out-of-Store)' 사업은 해당 분기에 GMV 7억 6,000만 루피로 플러스 EBITDA를 달성했으며, 지속 가능한 사업 구성 비중은 약 13%였다. 분기 후반에 체인은 콜카타에서 5만 개 이상의 SKU 중 선택해 1시간 내 배송하는 '익스프레스 딜리버리'를 출시했고, 고엔카는 초기 반응이 고무적이라고 평가했다.

네이처스 바스켓은 별도 기준으로 8% 성장했고 매출총이익률은 전분기 대비 241bp 상승했으며, 기프팅 사업인 '더 기프트 스튜디오'는 건전한 마진과 함께 높은 성장세를 이어갔다. 고엔카는 회사가 남은 회계연도 동안 매출과 수익성 모두를 견인하는 데 전념할 것이며, '긍정적인 단위 경제성을 유지하면서' 익스프레스 딜리버리를 확장하겠다고 말했다. 이는 아직 입증되어야 할 반전이며, 매장 폐쇄가 그 첫 번째 확고한 조치였다.

2024회계연도 2분기 매출총이익률 65bp 개선, 점외 사업은 GMV 7억 6,000만 루피(구성 비중 약 13%)로 플러스 EBITDA 전환, 네이처스 바스켓은 별도 기준 8% 성장.

남인도는 '비전략적' 지역이었다. 폐쇄된 22개 매장은 체인이 규모의 경제를 갖추지 못한 지역에서 고적자를 내던 매장들이었다.

해당 분기가 선별 축소를 강제했다. 초경쟁적 식료품 시장에서 순손실은 전년 대비 30% 증가했고 수익은 약 12% 감소했다.

체인은 잘 작동하던 부분을 유지하고 부각시켰다. 점외 사업의 플러스 EBITDA, 네이처스 바스켓의 8% 성장으로 포트폴리오가 개선 가능하다고 주장했다.

마진 증거(폐쇄 분기의 매출총이익률 65bp 개선)는 회장이 축소가 단순히 손실을 줄이는 것이 아니라 수익성을 사들인다는 점을 보여주는 근거였다.

소매 입지가 수요를 앞지를 때, 비전략적 지역의 매장 폐쇄는 수익성 이야기를 위한 진입 비용이다. 마진은 순손실보다 먼저 움직인다.

2023년 11월 업데이트 기준으로 네이처스 바스켓을 포함한 스펜서스는 인도 전역에서 167개 매장을 운영했다. 고엔카는 2024회계연도 남은 기간 동안 매출과 수익성 모두를 견인하겠다고 약속했으며, 익스프레스 딜리버리는 긍정적인 단위 경제성을 유지하면서 콜카타에서 확장할 예정이었다. 22개 매장 폐쇄가 손실을 반전시켰는지는 아직 보도에서 확인되지 않았다.