Swiggy a battu Zomato avec sa propre flotte, puis a réalisé la plus grande introduction en bourse de la tech grand public en Inde

Swiggy a été fondée à Bangalore en août 2014 par Sriharsha Majety et Nandan Reddy, qui ont réorienté leur projet de commerce électronique abandonné autour de l'intuition que Zomato possédait la découverte de restaurants mais que personne ne possédait la livraison. Swiggy a constitué sa propre flotte, levé des fonds de manière agressive jusqu'à l'exercice 2016, année où les pertes ont été multipliées par 65, et est devenue la licorne la plus rapide d'Inde — un profil de Livemint de 2018 attribue ce résultat au pari de la flotte d'abord.

La guerre s'est ensuite étendue au commerce rapide : la livraison d'épicerie en 45 minutes d'Instamart a été lancée en août 2020. Le chiffre d'affaires est passé de 2 547 crore ₹ (exercice 2021) à 5 705 crore ₹ (exercice 2022) avec une perte de 3 628,9 crore ₹, et la discipline préalable à l'introduction en bourse est arrivée en deux vagues de licenciements (8 à 10 % de plus de 6 000 salariés en janvier 2023, puis environ 400 postes en janvier 2024). Le bénéfice net n'est jamais arrivé : perte de 1 081 crore ₹ au quatrième trimestre de l'exercice 2025, de 1 197 crore ₹ au premier trimestre de l'exercice 2026, de 1 065 crore ₹ au troisième trimestre de l'exercice 2026.

L'introduction en bourse a finalement fixé le prix de cette histoire le 13 novembre 2024 : 390 ₹ par action, 11 327 crore ₹ levés (environ 1,35 milliard de dollars), une souscription d'environ 3,6 fois, une ouverture faible suivie d'une hausse d'environ 17 % jusqu'à une capitalisation boursière de 1 lakh crore ₹ — la plus grande introduction en bourse de la tech grand public en Inde en 2024 et sa deuxième plus grande introduction en bourse cette année-là après Hyundai.

Première application de livraison de repas en Inde par le nombre de commandes, introduction en bourse de 11 327 crore ₹ (novembre 2024) qui a progressé d'environ 17 % jusqu'à une capitalisation boursière de 1 lakh crore ₹ — après une décennie de pertes cumulées.

La flotte était la douve : Zomato possédait les menus, Swiggy possédait les motos — posséder la livraison augmentait les coûts de changement et fixait la norme que le marché a fini par copier.

Deux vagues de licenciements avant l'introduction en bourse, plus Instamart, ont montré au marché une entreprise capable de se développer et de réduire ses effectifs — le lancement souscrit 3,6 fois a intégré cela dans son prix.

Quand l'acteur en place possède la découverte, gagnez les rails : l'actif rare sur les marchés de plateformes est souvent la logistique que personne ne veut construire — les pertes se convertissent en introduction en bourse si l'avance en matière de flotte se transforme en part de commandes.

Après son introduction en bourse, Swiggy a conservé la première place de la livraison de repas par le nombre de commandes tandis qu'Instamart menait une guerre des prix brutale dans le commerce rapide ; les pertes ont continué (troisième trimestre de l'exercice 2026 : 1 065 crore ₹). La guerre entre Zomato et Swiggy, commencée en 2015, se joue désormais sur l'épicerie en 10 minutes plutôt que sur les repas en 30 minutes.