スターボードの圧力がアルゴンキン・パワーを純粋規制公益企業に変えた

スターボードは2023年6月、アルゴンキン・パワー・アンド・ユーティリティーズへの出資—スワップを含む約7.5%の経済的エクスポージャー—を開示し、株価が過小評価されていると主張した。公益事業と再生可能エネルギーの混合は投資家の支持を失い、株価は急落していた。

アルゴンキンは2023年5月から再生可能エネルギー事業をすでに見直していたが、2023年8月に非規制の再生可能エネルギー事業を放棄すると発表し、CEOは退任した。2024年3月にスターボードは取締役を指名し、2024年4月の協力協定により取締役2席とスタンドスティルが追加され、新取締役には再生可能エネルギー売却とCEO選定のプロセスへのアクセスが与えられた。

2024年8月、アルゴンキンは再生可能エネルギー事業（水力発電を除く）をLSパワーに最大25億ドル—現金22.8億ドルとアーンアウト—で売却することに合意し、2025年1月に売却を完了した。同時に2024年12月にはアトランティカの42.2%持分も売却した。

再生可能エネルギー事業（水力発電を除く）をLSパワーに最大25億ドルで売却。スターボードが支援する取締役2名。AQNは債務返済を伴い純粋規制公益企業として再集中した。

13Dは、いかなる取引の前にも構造的な「純粋規制公益企業」という投資仮説を文書化した。

取締役席により、スターボードは売却とCEO選定を内部から監視できた。

低格付けの再生可能エネルギー事業の売却は、バランスシートと資金調達を簡素化した。

構造的ディスカウントに関する文書化された投資仮説は、最初の拒否を超えて持続しうる。スターボードの取締役席は、売却プロセスを完了まで議題に留め置いた。

AQNは売却収入を債務返済に充て、規制公益事業への集中を強め、活動家の投資仮説が求めた変革を完了した。同社はTSXとNYSEで規制公益事業の純粋企業として取引を続けた。