스타보드의 압력으로 알곤퀸 파워는 규제 유틸리티 전문 기업이 되었다

스타보드는 2023년 6월 알곤퀸 파워 앤 유틸리티스의 지분을 공개했다. 스왑을 포함해 약 7.5%의 경제적 노출이었으며, 주식이 저평가되어 있다고 주장했다. 유틸리티와 재생에너지의 혼합 사업 모델은 투자자들의 호감을 잃었고 주가는 급락했다.

알곤퀸은 이미 2023년 5월부터 재생에너지 부문을 검토하고 있었으며, 2023년 8월 비규제 재생에너지 사업을 포기하겠다고 발표했고 CEO는 사임했다. 2024년 3월 스타보드는 이사를 지명했고, 2024년 4월 협력 합의로 이사회 좌석 2석과 정지(standstill) 조항이 추가되었으며, 신임 이사들은 재생에너지 매각 및 CEO 선임 절차에 접근할 수 있게 되었다.

2024년 8월 알곤퀸은 재생에너지 사업(수력 제외)을 LS Power에 최대 25억 달러(현금 22억 8천만 달러에 어닝아웃 추가)에 매각하기로 합의했고, 2025년 1월 매각을 완료했으며, 2024년 12월에는 아틀란티카 지분 42.2%도 매각했다.

재생에너지(수력 제외)를 LS Power에 최대 25억 달러에 매각했고, 스타보드가 지지하는 이사 2명을 확보했으며, AQN은 부채 상환과 함께 규제 유틸리티 전문 기업으로 재편되었다.

13D 공시는 어떤 거래도 성사되기 전에 '규제 유틸리티 전문 기업'이라는 구조적 논지를 문서로 남겼다.

이사회 좌석을 통해 스타보드는 내부에서 매각과 CEO 선임 절차를 감시할 수 있었다.

낮은 신용등급의 재생에너지 사업을 매각함으로써 대차대조표와 자금조달이 단순해졌다.

구조적 할인에 관한 문서화된 논지는 첫 번째 거절 이후에도 지속될 수 있다. 스타보드의 이사회 좌석은 매각 절차가 완료될 때까지 해당 안건을 의제에 유지시켰다.

AQN은 매각 대금을 부채 상환과 규제 유틸리티 사업에 대한 집중 강화에 사용하여 활동가의 논지가 요구했던 전환을 완료했다. 회사는 TSX와 NYSE에서 규제 유틸리티 전문 기업으로 계속 거래되었다.