アルマーニは生前に拒んだ売却を遺言で強制した――そして誰が買う可能性があるのか

ジョルジオ・アルマーニはイタリア・ファッション最後の大きな独立ブランドを築き上げ、50年間にわたってそれを売ることを拒み続け、グッチの売却、ヴェルサーチの売却、フェラガモの上場よりも長く持ちこたえた。彼は2025年9月4日に91歳で死去した。子供はおらず、この規模のメゾンとしては異例なことに、2016年に自ら設立した財団以外に後継プロセスはなかった。

イタリアの税務当局に預けられ、数日後にラ・レプブリカ紙によって公表された事業に関する遺言が、その承継計画であった。それは支配権を分割した。40%をパンテレオ・「レオ」・デッロルコ（彼の伴侶でメンズウェア部門の責任者）に、15%ずつをウィメンズウェアを統括するシルヴァーナ・アルマーニと甥のアンドレア・カメラーナに、そして30%をアルマーニ財団に。アルマーニはまた、エシロールルックスオティカにおける自身の2.5%の保有株（約25億ユーロ相当）を、40%をデッロルコに、60%を家族に残した。

そして遺言は、創業者が決してしなかったことを行った。すなわち取引を命じたのだ。相続人たちは18カ月以内に15%の持分を売却するよう指示され、優先権はLVMH、ロレアル、エシロールルックスオティカに与えられ、さらに彼の死後3年から5年の間に同じ買い手へ追加で30%から54.9%を売却することとされた。売却が行われなければ、グループは上場すべきとされた。エシロールルックスオティカは直ちに、深い既存の関係（アルマーニはすでにアイウェアを同社にライセンス供与していた）を挙げて、この見通しを「慎重に評価する」と述べた。

1年後、この仕組みは設計どおりに、しかしゆっくりと動いていた。ロイターは、当初の15%売却が遺言の2027年3月の期限を過ぎる可能性があると報じた。その時期は拘束力がなく、最良の条件が優先されるためである。一方、CEOのジュゼッペ・マルソッチは財団理事会に対し、2026年初頭のグループ売上は卸売で7.5%減少したと述べ、創業者の定めた時計がなぜ重要かを思い起こさせた。

秩序立った、文書化された承継。支配権は彼の協力者、2人の相続人、そして財団の間で分割され、エシロールルックスオティカは買収を検討すると述べた。

アルマーニには帝国を運営するに等しい後継者がいなかったため、最も近い協力者、デザイン面の相続人、そして財団の間で支配権を分割することで、そのうちの誰かが彼自身であるかのように装うことなく、継続性を保った。

LVMH、ロレアル、エシロールルックスオティカを許可された買い手として名指ししたことで、縁もゆかりもない相手への苦境による、あるいは評判を損なう売却を防いだ。

まず15%、次いで最大54.9%という順序立てによって、新たな所有者が支配権の移行前に自らを証明することを可能にした。崖ではなく段階的な出口である。

IPOという代替手段が、相続人たちが会社を人質に取ることを防いだ。取引できなければ、市場が価値を決めることになるからだ。

財団を30%の株主にすることで、ブランドのアイデンティティに、完全な買収に対する財務上の拒否権を持つ守護者を与えた。

生前に買い手を選べない創業者は、死後にその選択を制約できる。遺言はガバナンスの道具になり得る。時計を定め、買い手を名指しし、相続人に争うのではなく取引することを強制するのだ。

2026年8月までにプロセスは進行中であった。ロスチャイルドの銀行家で財団理事のアーヴィング・ベロッティは4月の理事会で、売却の評価は進行中だが予備的なものであり、2027年3月の期限は満たされずに過ぎる可能性があると述べた。相続人たちは創業者不在の最初の年を通じてメゾンを運営した。卸売が落ち込む中でも直接消費者向け売上は3.5%増加した。エシロールルックスオティカは公に前向きで、LVMHとロレアルは待ち構えていた。アルマーニが生前に売ることを拒んだ帝国は、彼が死後に指示したとおりに売られつつある。