Armani 以遺囑強制執行他生前拒絕的出售——以及可能的買家

Giorgio Armani 打造了義大利時尚界最後一個大型獨立品牌——並花了五十年拒絕出售它，其堅持時間超過了 Gucci 的出售、Versace 的出售以及 Ferragamo 的上市。他於2025年9月4日去世，享年91歲，沒有子女，而且對於如此規模的時尚屋而言不尋常的是，除了他於2016年設立的基金會之外，沒有任何繼承程序。

數日後由《La Repubblica》公布的、存放於義大利稅務機關的商業遺囑，就是那份繼承計畫。它分割了控制權：40%給 Pantaleo「Leo」Dell'Orco，他的伴侶兼男裝主管；15%給負責女裝的 Silvana Armani，15%給侄子 Andrea Camerana；30%給 Armani 基金會。Armani 還將他在 EssilorLuxottica 的2.5%持股——價值約25億歐元——中的40%留給 Dell'Orco，60%留給家族。

接著，遺囑做了創辦人絕不會做的事：它下令進行一筆交易。繼承人被指示在18個月內出售15%的股份，優先順序為 LVMH、L'Oréal 和 EssilorLuxottica，並在他去世後三到五年內，再向同一買家出售額外的30%至54.9%。若未發生出售，集團應公開上市。EssilorLuxottica 立即表示將「審慎評估」這一前景，並提及雙方深厚的既有關係——Armani 已將其眼鏡業務授權給該公司。

一年過去，這套機制按設計運轉，但進展緩慢：路透社報導，最初的15%出售可能會超過遺囑所定的2027年3月期限，因為其時機不具約束力，且最佳條件優先——而執行長 Giuseppe Marsocci 向基金會董事會表示，集團2026年初的批發銷售額下降了7.5%，這提醒了人們創辦人的時鐘為何重要。

一個有序、有文件記錄的繼承：控制權在他的合作者、兩名繼承人和一個基金會之間分割，EssilorLuxottica 表示會考慮收購

Armani 沒有足以經營這個帝國的繼承人，因此將控制權分配給最親近的合作者、設計方面的繼承人和一個基金會，既保持了延續性，又不必假裝他們之中任何一人就是他。

指名 LVMH、L'Oréal 和 EssilorLuxottica 為獲准買家，防止了向陌生人進行賤價出售或損害聲譽的出售。

先出售15%、再出售最多54.9%的順序，讓新東家在控制權變更前證明自己——這是分階段的退出，而非懸崖式交接。

IPO 的備選方案阻止了繼承人挾持公司：如果他們無法完成交易，市場將取而代之決定價值。

讓基金會成為30%的股東，使品牌身分有了一位守護者，對全面收購擁有財務否決權。

一位生前無法選擇買家的創辦人，可以在死後限制這項選擇。遺囑可以成為治理工具：它設定時鐘、指名買家，並迫使繼承人進行交易而非爭鬥。

到2026年8月，這一程序已在進行中：羅斯柴爾德銀行家兼基金會董事 Irving Bellotti 在4月的一次董事會會議上表示，出售評估正在進行但尚屬初步，2027年3月的期限可能會在未達成的情況下過去。繼承人經營這家時尚屋度過了第一個沒有創辦人的年份——即使批發銷售下降，直接面向消費者的銷售仍增長了3.5%——EssilorLuxottica 公開表示興趣，而 LVMH 和 L'Oréal 則在旁等待。Armani 生前拒絕出售的帝國，正完全按照他在死後的指示被出售。