シティ、バナメックスをメキシコ法人銀行から分離し2025年のIPOに向けて体制を整備

シティは2024年12月2日、メキシコにおける法人銀行業務を、小売・中小企業向け銀行であるバナメックスから分離したと発表した。前日付で同社は2つの金融グループを運営している。約3,000人の従業員が約2,000の顧客にサービスを提供するグルポ・フィナンシエロ・シティ・メヒコと、1,300の支店、39,000人の従業員、約2,000万人の顧客を抱えるグルポ・フィナンシエロ・バナメックスである。CEOのジェーン・フレイザーは、この分離を「当社の中核的な強みを中心とした、より結びつきの強い銀行」に向けた「当社の簡素化における重要な節目」と呼んだ。

この分割により、バナメックスは新規株式公開（IPO）に向けた体制が整う。IPOはかねてより2025年を目標としており、時期は規制当局の承認次第である。ウォール・ストリート・ジャーナル紙の報道によれば、シティは市場環境に応じてIPOでバナメックス持分の15%から20%を売却し、残りは時間をかけて売却する見通しである。CFOのマーク・メイソンは、同行は完全売却やアンカー投資家の受け入れにも引き続き前向きであり、スピンオフは「より高いリターンを生み出す一部の事業に再投資するための資本を解放する」と述べた。彼のこのフランチャイズに対する評価は次のとおりである。「バナメックスは戦略に適合するか？素晴らしいビジネスだが、適合はしない」。

分離に至る道のりは平坦ではなかった。フレイザーは2022年1月、14の国際消費者市場からの撤退の一環としてメキシコ小売部門からの撤退を発表した。2023年、シティは小売事業の大部分をグルポ・メヒコに約70億ドルで売却するところまで迫ったと報じられたが、当時のアンドレス・マヌエル・ロペス・オブラドール大統領が雇用の保護を求め、シティバナメックスの美術コレクションをメキシコ国外に出すことを禁じたため、撤退した。2024年、フレイザーは後任のクラウディア・シェインバウムと会談し、法人銀行業務とウェルス業務でメキシコにサービスを提供し続けるというシティの約束を強調した。美術コレクションはバナメックスに残る。

その重要性は大きかった。バナメックスは2024年の最初の9か月間に約47億ドルの収益をもたらし、これはシティ全体の約8%に相当し、同行の法人・投資銀行業務と同程度であった。消費者部門からの撤退のその他の動きとして、シティは他の13市場のうち9市場から撤退済みであり、中国、韓国、ロシアにおける縮小は「ほぼ完了」しており、ポーランドの売却プロセスが進行中である。

バナメックス（2024年9か月間で47億ドルの収益、シティ全体の約8%）は現在分離可能となっており、より高いリターンを生む事業に資本を解放するため、2025年に15〜20%のIPOが計画されている。

バナメックスは強力なフランチャイズであるが、シティの法人ネットワーク戦略の外にある。CFOメイソンの言葉を借りれば「素晴らしいビジネスだが、適合はしない」。

15〜20%のIPOと残りの時間をかけた売却により、より高いリターンを生む事業のための資本が解放される。

2つの金融グループへの法的分離により、法人顧客向けフランチャイズを不安定にすることなく、小売銀行を売却可能または上場可能なものとする。

頓挫した70億ドルのグルポ・メヒコへの売却は、単一買い手による撤退が政治的に脆弱であることを示した。公開上場は撤退を市場参加者全体に分散させる。

単一の買い手ではうまくいかない場合、市場向けに再編する。小売銀行を独自の法的グループに分離することで、政治的に阻まれた売却を、政治的制約を吸収できる公開上場へと転換する。

IPOの時期は規制当局の承認次第であり、2025年は同行がかねてより表明してきた目標である。美術コレクションはバナメックスに残り、シティは法人銀行業務とウェルス管理を通じてメキシコへのサービスを継続する。分離の対象は小売部門のみである。シティ・メヒコは国内で約3,000人の従業員と2,000の法人顧客を維持する。