ファースト・パシフィックは1998年の危機時の投げ売りで7億5000万ドルでPLDTを買収し、再建した

1998年11月、アジア金融危機の最中、香港拠点のファースト・パシフィックはフィリピン長距離電話（PLDT）の17.2%の株式を7億5000万ドルで取得した。これは27.4%の議決権を伴い、同国を代表する通信会社の支配権を得るものだった。この取引はフィリピン史上最大の買収だった。

当初、この買収は無謀に見えた。フォーブスは2000年初頭、PLDTの社長室に移った会長のマニュエル・パンギリナンが「我々は何をしてしまったのか」と自問していたと報じた。再建には何年もかかると見込まれていた。

フィリピンの携帯電話市場が爆発的に拡大したことで、この賭けは実を結んだ。2004年上半期、PLDTは純利益120億ペソ（2億1500万ドル）を計上し、前年同期の18億ペソから573%増加した。これは2003年通年の利益を上回るもので、上半期利益が116億ペソに達したスマート・コミュニケーションズが牽引した。

PLDTの2004年上半期の純利益は120億ペソに達し、前年同期比573%増となった。一方、2003年通年では112億ペソだった。

ファースト・パシフィックは、競合他社がアジアの資産を買うどころか逃げ出していた底値で買った。

それは消極的な出資ではなく経営権の取得だったため、事業を直接立て直すことができた。

PLDTは同国の固定電話網と、急成長するスマートの携帯電話事業を保有していた。

パンギリナンは再建を他人に任せず、自ら指揮を執った。

地域全体がパニックに陥っている時に、現金で地域を代表する事業権を投げ売り価格で買うことは、自分で経営を担い、何年にもわたる再建を耐え抜く覚悟があれば、うまくいく可能性がある。

パンギリナンは回復期を通じてPLDTの指揮を執り続けた。同社はフィリピンを代表する通信会社であり続け、東南アジア最大級の通信事業者の一つとなった。危機の間に他所で資産売却を余儀なくされたファースト・パシフィックは、PLDTを最大の宝として乗り切った。この取引は、パニックの後に買うのではなく、パニックの最中に買うことの教科書的な事例となった。