Gearboxが最大13億7000万ドルでEmbracerに合併、従業員所有の独立を終える

『Borderlands』シリーズのメーカーであるGearbox Entertainmentは、累計販売本数が6000万本を超えていたが、2021年2月にスウェーデンの持株会社Embracer Groupと合併した。最後の大規模な独立系ゲーム開発会社の一つが単独運営を停止した。Gearboxはまた、『Hello Neighbor』『We Happy Few』『Risk of Rain 2』といったインディーの成功作を背景にパブリッシングにも進出し、3D Realmsとの激しい訴訟と和解を経て『Duke Nukem』フランチャイズを支配していた。

取引は当初、現金と株式で3億6300万ドルの価値があり、Gearboxが今後6年間で野心的な収益目標を達成すれば、最大で約10億ドルまで増える可能性があった。その利益はテキサスとケベックの約550人の従業員に渡った。彼らは1999年の設立以来共同で会社を所有しており、今やEmbracerの重要な株主となった。Gearboxは創業者兼CEOのRandy Pitchfordの下で「独立したスタジオとして運営を続ける」ことになっていた。

Embracerのモデルは分権化された提携パートナーグループだった。THQ Nordic、Saber Interactive、Koch Mediaといったブランドの下に数十の中規模スタジオを抱え、『Saints Row』『Dead Island』から『Metro』『Goat Simulator』までのフランチャイズを支えていた。PitchfordはWingeforsのビジョンを「この業界における短期・中期・長期の成功に向けた、私がこれまで出会った中で最も卓越した戦略と設計」と評した。この合併は統合の波に合致していた。マイクロソフトは前年9月にZeniMax Mediaを75億ドルで買収し、EAはCodemastersを12億ドルで買収することに合意していた。

現金と株式で前払い3億6300万ドル、さらに6年間で最大約10億ドルのアーンアウト。550人の従業員所有者がEmbracerの重要な株主となった。

マイクロソフトとEAが数十億ドルで競合を飲み込む中、Gearboxは最後の大規模独立系スタジオの一つだった。

その約550人の従業員は1999年以来共同所有者であり、この取引によってようやくその所有権が流動化し、分散化された。

6年間の収益目標に連動したアーンアウトにより、創業者のアップサイドは業績と結びついたまま維持された。

Embracerの分権化された構造は、グループレベルの規模を保ちながらPitchfordの下での独立性の継続を約束した。

自律性を約束する持株会社への売却は、数十年にわたる従業員所有を流動的で分散化された株式に変えることができる — アーンアウトが誠実であれば。

GearboxはEmbracerグループ内でPitchfordの下で運営を続け、そのアーンアウトはその後6年間にわたって続いた。この合併は、マイクロソフトが75億ドルのZeniMax取引を完了し、EAがCodemastersを買収した統合の波における初期の動きだった — 大規模で収益性のある独立系企業でさえ、単独にとどまらずグループの子会社になっていく市場だった。