Gearbox以最高13.7億美元併入Embracer，終結員工持股的獨立時代

《邊緣禁地》系列開發商Gearbox Entertainment——該系列總銷量已突破6,000萬套——於2021年2月與瑞典控股公司Embracer Group合併。最後幾家大型獨立遊戲開發商之一就此停止獨立營運。Gearbox也曾憑藉《Hello Neighbor》、《We Happy Few》和《Risk of Rain 2》等獨立遊戲佳作拓展發行業務，並在與3D Realms經歷激烈訴訟與和解後，掌控了《Duke Nukem》系列。

這筆交易最初價值3.63億美元的現金與股票，若Gearbox在未來六年達成雄心勃勃的獲利目標，金額最多可再增加約10億美元。這筆意外之財歸於該工作室在德州與魁北克約550名員工，他們自1999年公司創立以來便共同持有公司，如今成為Embracer的重要股東。Gearbox將在創辦人暨執行長Randy Pitchford帶領下繼續「以獨立工作室的身分營運」。

Embracer的模式是一個去中心化的結盟夥伴集團：數十家中型工作室分屬THQ Nordic、Saber Interactive和Koch Media等品牌旗下，涵蓋從《Saints Row》和《Dead Island》到《Metro》和《Goat Simulator》等系列。Pitchford稱Wingefors的願景是「我在這個產業裡所見過，針對短、中、長期成功最出色的策略與設計」。這場合併順應了一股整併浪潮：微軟在前一年9月以75億美元收購ZeniMax Media，EA也已同意以12億美元收購Codemasters。

預付3.63億美元現金與股票，並在六年內最多再支付約10億美元的獲利後對價；550名員工持股者成為Embracer的重要股東。

在微軟和EA以數十億美元吞併對手的同時，Gearbox是最後幾家大型獨立工作室之一。

其約550名員工自1999年以來便是共同持有人；這筆交易終於讓這份持股變得流動且多元化。

與六年獲利目標掛鉤的獲利後對價，讓創辦人的上漲空間與績效保持連動。

Embracer的去中心化結構承諾在Pitchford帶領下維持獨立，同時享有集團層級的規模。

把公司賣給承諾自主權的控股公司，能將數十年的員工持股轉化為流動且多元化的股權——前提是獲利後對價誠實可靠。

Gearbox在Embracer集團內由Pitchford繼續帶領，其獲利後對價在接下來六年間持續結算。這場合併是整併浪潮中的早期動作，期間微軟完成了75億美元的ZeniMax交易，EA也收購了Codemasters——在這個市場裡，即便是大型且獲利的獨立公司，也正變成集團子公司，而非維持獨立。