HDFC銀行は1994年の免許から始まり、インド最大の民間銀行へと成長した

1994年、インド準備銀行は新規民間銀行への門戸を開き、国内有数の住宅金融会社であったHDFCは原則承認を受けた最初の一社となった。HDFC銀行は1994年8月に登記し、創業CEOのアディティア・プリの下で1995年1月に営業を開始した。1995年3月の初期IPOは55倍の応募超過となり、同国がいかに銀行未普及であったかを示すシグナルとなった。

そのモデルは意図的に地味で持続可能なものだった。個人預金を資金基盤とし、テクノロジーへ早期に投資し（インド初の一つとなるリアルタイムのインターネットバンキング、初の国際デビットカード）、業界が開放された際には統合を進めた。1999年のタイムズ銀行の買収は、新規民間銀行同士による初の友好的合併であった。バランスシートは1996年に₹1000億を超え、その後も拡大を続けた。

到達点はその規模にある。2019年までにHDFC銀行はすでにインド最大の民間銀行となっており、2023年7月1日には親会社のHDFC Ltdを400億ドルの全株式交換方式の合併で吸収し、時価総額は約1720億ドル（時価総額で世界の上位5行に入る）に達し、顧客数は1億2000万人を超えた。1994年の一つの免許が、国の金融の背骨となった。

1995年の開業からインド最大の民間銀行へ。2023年の400億ドル規模のHDFC合併により時価総額は約1720億ドルに達し、世界の上位5行に入り、顧客数は1億2000万人となった

預金主導であり、ホールセール主導ではなかった。個人預金に依存し、支店を通じた成長で資金を調達したことで、バランスシートはホールセール銀行を沈めた危機を経ても人質に取られにくいものとなった。地味さこそが堀であった。

テクノロジーを早期からの習慣とした。1990年代後半からの自動化とネットバンキングにより、HDFC銀行は競合他社が追いつくのに10年を要するコスト曲線を手に入れた。

住宅金融の親会社が後光となった。信頼のブランドとしてのHDFCは、新銀行が必要としていた預金の原動力であり、2023年の合併がその循環を完成させた。

新銀行は巧妙な商品ではなく、地味な預金規律と早期のテクノロジーによって勝つ。そして親会社が信頼を担うなら、適切な時にそれを合併に取り込み、規模を完成させる

合併後のHDFC銀行はSBIに次ぐインド第2位の貸し手となり、世界で最も価値のある銀行の一つとなった。1994年の創業は、長期を見据えて行われた自由化時代の制度構築のモデルとして教えられている。