Inox Green、Wind World Indiaの4.5GW風力O&M事業を55億ルピーで買収

規制当局への提出書類によると、Inox Green Energy Servicesは2026年10月6日、Wind World Indiaの4.5GW風力運転保守（O&M）事業の譲渡について、総対価55億ルピーの支払いを完了した。支払いは子会社Vibhav Energy（VEPL）を通じてWind World Indiaとの事業譲渡契約に基づき行われ、O&M事業はNCLTが承認した再生計画の下で継続企業として譲渡された。Inox GreenはVEPLの75%を保有し、取得した財務数値を連結する。

この資産はインド再生可能エネルギー業界の主要企業が名を連ねるものだ。4.5GWのポートフォリオはTata Group、ReNew、Greenko Group、Apraava Energy、Hindustan Zincなどの顧客にサービスを提供し、資産はKarnataka、Maharashtra、Tamil Nadu、Rajasthan、Gujarat、Madhya Pradesh、Andhra Pradeshに分散している。同事業はFY26に約58億ルピーの売上高を生み出し、契約上の年間価格上昇率は約5%となっている。

取締役のDevansh Jain氏はこの取引を「インド最大かつ最も技術的に先進的な再生可能エネルギーサービスプラットフォームを構築するという当社戦略における画期的な一歩」と評し、より大規模な風力発電設備全体にわたるマルチブランドOEMのO&M能力を強化すると述べた。グループCFOのAkhil Jindal氏は、今後1年間でシナジーが完全に実現した後の利益に対して、倍率は約2倍のEBITDAになると指摘した。本取引と別途約2GWのO&M投資により、Inox Greenのポートフォリオは2026年6月時点で約13.3GWpとなり、20GW超の達成に向けて順調に進んでいる。

FY26の売上高58億ルピーと契約上の年間約5%の価格上昇を追加。Inox Greenの管理ポートフォリオは（2026年6月時点で）約13.3GWpに達し、20GW超の達成に向けて順調に進んでいる。

NCLTの手続きにより、継続企業としての設備が安価に評価された。すでに年間58億ルピーを生み出している事業に対し、シナジー効果を見込んだ利益の約2倍のEBITDAという水準である。

顧客の多様化は資産に組み込まれている。Tata、ReNew、Greenko、Apraava、Hindustan Zincであり、Inox Greenはグループ関連会社のタービンの保守にとどまらない事業へと移行する。

マルチブランドOEM能力が戦略的な要点である。グループが目指すのは自社専用の工房ではなく、インド最大の再生可能エネルギーサービスプラットフォームである。

収益の質も付随する。取得した契約には年間約5%の契約上の価格上昇が含まれており、マージン改善を裏付ける。

ディストレストM&Aはチャネル戦略である。破綻したOEMのサービス契約を買収することで、競合他社の設置済み設備を自社のアニュイティ収益に転換できる。

支払いは2026年10月6日に完了した。財務の連結はNCLT承認の再生計画の実施に伴う。Inox Greenは2026年6月時点で約13.3GWpの管理ポートフォリオを報告しており、運用効率とINOXGFLのシナジーを通じて売上高と営業マージンの改善を見込み、管理容量20GW超の達成を目指している。グループは別途、Inox Clean Energyの容量追加とInox Windの外部プロジェクトを通じて拡大している。