クーネ・ウント・ナーゲル1981年：後継者が会社を救うために半分を売却し、その後買い戻す

クラウス＝ミヒャエル・クーネは、1890年創業のブレーメン運送会社の共同創業者アウグスト・クーネの孫であった。彼は1958年に入社し、1963年に26歳で個人責任パートナーとなり、1966年に運送事業が株式会社に転換した際にCEOの座に就いた。1969年には本社をスイスに移した。

1970年代を通じて、彼はハンブルクの商人が抱く自前の船隊という夢を追い、パナマの事業体を通じてタンカーを傭船した。石油危機により運賃相場が崩壊した。彼の船は恒常的な損失を出し、負債は約1億マルクに達し、運送会社自体が銀行への担保として供された。1978年から彼は船を破滅的な価格で売却した。1973年に6000万マルクで購入したタンカー「メルセデス」は3000万マルクでしか売れず、1980年までにグループは経済的困難に陥った。

1981年、父アルフレートが死去した年、クーネは会社の存続を確保するため、クーネ・ウント・ナーゲルの50パーセントを英国のコングロマリット、ロンローに9000万マルクで売却し、一方で運送事業は中核事業に再集中された。1992年、彼はその半分を3億4000万マルクで買い戻し、1994年にはクーネ・ウント・ナーゲル・インターナショナルAGが上場し、クーネはクーネ・ホールディングを通じて55.8パーセントを保有した。

1981年に9000万ドイツマルクで売却された50パーセントは、1992年に3億4000万ドイツマルクで買い戻された。1994年の新規株式公開後、彼はグループの55.8パーセントを保有することとなった。

1966年の株式会社への転換により、ガバナンスが家族パートナーシップから分離され、後に会社を解散させることなく持分を売却することが可能となった。

クーネは船隊を最悪のタイミングで清算した。船を半値で売却したのは、運賃相場の崩壊がさらに一ヶ月続くごとに穴が深くなるからであった。

事業会社ではなく、ちょうど半分だけを売却したことで、ロンローとの11年間の共同所有を通じて経営陣とブランドが維持された。

運送会社の中核、すなわち資産軽視の貨物運送事業こそが、抵当に入れる価値のある唯一の事業であり、保持する価値のある事業であった。

同族企業は、所有者が自らの過ちに値段をつけることができて初めて存続する。クーネは会社を船の夢に抵当に入れ、存続させるためにその半分を売却し、その後3.8倍の価格でその半分を買い戻した。

クーネ・ウント・ナーゲルは1994年に上場し、創業者の孫がクーネ・ホールディングを通じて55.8パーセントを保有し、世界最大級の貨物運送会社の一つに成長した。クーネは自らの条件で海運業に復帰した。2008年からアルベルト・バリン・コンソーシアムを通じてハパックロイドの持分を構築し、2020年までにクーネ・ホールディングはコンテナ船会社の30パーセントを保有した。これは、新型コロナ危機においても長期保有であるとホールディングが説明していたものである。1992年の買い戻し価格、すなわち1981年に受け取った9000万マルクに対する3億4000万マルクは、救済に要したコストの尺度であり続けている。