Noble CorpはChapter 11で負債を4億ドル未満に削減し、その後Diamond Offshoreを15億9,000万ドルで買収した

1921年創業のロンドン発祥の海洋掘削請負会社Noble Corporationは、2020年の石油暴落でリグの日割り料金が急落した際、船隊に起因する重い負債を抱えていたため打撃を受けた。同社は2020年7月にChapter 11を申請し、社債保有者の支援を得て7か月間の再建を行った。

2021年2月5日、Nobleはケイマン籍の新たな親会社の下で、4億ドル未満の負債、約6億ドルの流動性、6億7,500万ドルのリボルビング・クレジット、そして平均船齢7年の若く高性能な19基のリグを背景とする15億ドルの契約受注残を抱えて脱却した。

Nobleは単独で再建する代わりに、健全なバランスシートを活用して統合を進めた。2022年にはMaersk Drillingと合併し、船隊をほぼ倍増させた。さらに2024年6月には、同じく2020年に破産を経験したDiamond Offshoreを、15億9,000万ドル相当の現金・株式混合取引で買収することに合意した。Diamond株1株につきNoble株0.2316株と現金5.65ドルを支払う条件で、11.4%のプレミアムを上乗せしたものだった。

Diamond買収は2024年9月に完了し、Diamondの株主はNobleの約14.5%を保有することになった。合併後の会社は41基のリグ（浮体式28基、ジャッキアップ13基）を所有・運用し、約65億ドルの受注残を抱える、海洋掘削業界最大級の船隊となった。

4億ドル未満の負債と約6億ドルの流動性を抱えて脱却し、その後Maersk Drillingと合併、15億9,000万ドルの取引でDiamond Offshoreを買収して、41基のリグと65億ドルの受注残を抱える船隊を手に入れた。

再建により負債を株式に転換し、借入金を4億ドル未満に削減するとともに6億ドルの流動性を確保した。

Nobleは若く高性能な船隊をそのまま維持し、顧客が実際に傭船したいリグを保持した。

株式を通貨として活用し、Maersk Drillingとの合併やDiamond Offshoreの買収では主に株式を対価として支払った。

統合により価格決定力を得るとともに、近代的なリグが不足する市場において65億ドルの受注残を確保した。

健全なバランスシートは武器になる。Chapter 11から現金を確保し負債をほとんど抱えずに脱却すれば、そうしなかった苦境の競合他社を買収できる。

Nobleは2024年9月にDiamond Offshoreの買収を完了し、Diamondの取締役1名を自社の取締役会に迎えた。テキサス州シュガーランドに本拠を置く同社は、NYSEでティッカーNEとして取引され、世界最大級の海洋掘削会社の一つとして、Chapter 11を経験した3社が一つにまとまった収益性の高い船隊運営会社となっている。