サリクはドバイの料金ゲートを上場モビリティ企業に変えた

サリクはドバイの道路料金システムとして始まり、独立企業ではなく公共モビリティの手段であった。2022年、ドバイはこれを独占的な料金徴収権を持つ上場企業に変え、その後、首長国の広範な民営化プログラムの一環として大規模な少数株主向け持分を売却した。

公募は公共投資家にとって重要となるよう意図的に大規模に行われた。サリクは18億6750万株、すなわち資本の24.9%に相当する株式を1株あたり2.00AEDで売却した。政府は75.1%を保持し、需要は各トランシェ合計で1842億AEDに達した。

上場初年度の証拠はこの切り出しを裏付けた。サリクは2022年の売上高18億9200万AEDと2022年下半期の純利益5億2900万AEDを報告し、その後株主は4億9140万AEDの現金配当を承認した。

IPOは37億AED超を調達し、49倍の超過申込みとなり、サリクは後に2022年下半期の配当として4億9100万AEDを支払った。

料金システムには予測可能な収益と単純なユニットエコノミクスの説明があった。

料金徴収権の構造により、公共投資家は自分たちが何を買っているかに安心感を持てた。

政府は長期的な支配を維持しつつ、流動性のために十分な株式を売却した。

都市は、上場前に料金徴収権、ガバナンス、配当方針が明確であれば、公共サービスのキャッシュフローを商業化できる。

サリクはドバイの資産収益化推進の最も明確な例の一つとなった。公共の道路料金システムが分離され、統治され、上場され、配当と交通量連動の収益によって直ちに評価されるようになった。この事例がうまくいったのは、事業モデルが初日から理解可能だったからである。